金融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值合(hé)适做多但(dàn)是驱动(dòng)有(yǒu)限的(de)阶段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下(xià)滑(huá虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)导致的现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通(tōng)现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而(ér)目前来看，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏(piān)低，但是(shì)现货(huò)反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水平持(chí)平(píng)去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这(zhè)一点和下(xià)游(yóu)反馈和(hé)实际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年(nián)年初水平(píng)；进入五月(yuè)，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅(méi)雨季的(de)因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货(huò)虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌价(jià)格(gé)，产(chǎn)销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实(shí)难(nán)以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还(hái)是正套思路。

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