30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出(chū)现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从(cóng)未(wèi)有过(g钟南山为什么被说成钟百亿uò)如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多(duō)数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净(jìng)买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没(méi)有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能(néng)面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二(èr)在(zài)券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期(qī)，但幅(fú)度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据(jù)反映的(de)制造(zào)业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预(yù)期，除(chú)基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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