一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极，新(xīn)发(fā)产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股(gǔ)电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的(yán)究也表示，近(jìn)五(wǔ)年(nián)市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清(qīng)晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来(lái)了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多(duō)投资者会基于大势(shì)选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易(yì)受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利(lì)于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股民转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险，也能够获(huò)得交(jiāo)易的(de)参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容(róng)易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们基金(jīn)管理人(rén)的持续运(yùn)营和(hé)投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带(dài)来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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