金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此前学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，上周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白(bái)银(yín)如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注24美元(yuán)/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心(xīn)建(jiàn)议。

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