分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部(bù)分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来定》提升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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