财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)中国欠别国钱吗部门陆(lù)续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司(sī)和行(xíng)业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，中国欠别国钱吗行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他(tā)资(zī)产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比例(lì)持续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长(zhǎng)端(duān)利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益(yì)市(shì)场波动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红(hóng)险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性(xìng)有(yǒu)望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有过多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力(lì)致(zhì)使(shǐ)投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环(huán)境下(xià)，负债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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