金融界4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部门(mén)负责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司清算(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音suàn)会员资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的(de)合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不(bù)再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音所和境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的(de)情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国(guó)人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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