衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布(bù)数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私(sī)人库存(cún)的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要央行嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私(sī)下会面(miàn)时常(cháng)引发争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关(guān)注美联(lián)储利率政策(cè)的(de)变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的(de)临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不(bù)过基(jī)本(běn)面差(chà)异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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