财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在(zài)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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