30年“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛(niú)的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱(ruò)，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与地(dì)产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升(shēng)政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数(shù)效应(yīng)外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下(xià)市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价(jià)美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场无(wú)大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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