在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基(jī大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工(gōng)智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题(tí)行业的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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