金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预中国有几个党派，中国有几个党派组织计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度中国有几个党派，中国有几个党派组织出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dān中国有几个党派，中国有几个党派组织g)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议。

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