大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经(jīng)基(jī)本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富(fù)通股票混合(hé)外，其(qí)他(tā)三(sān)只产品也基本(běn)重仓了(le)AI板(bǎn)块。

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　　吕越超在一季报称(chēng)，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的(de)配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调(diào)整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能(néng)成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上(shàng)一次(cì)出现持续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的(de)电力设备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确定(dìng)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高位板(bǎn)块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅(fú)调(diào)整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生调(diào)整(zhěng)需求出现(xiàn)集中释放(fàng)。就(jiù)资本市(shì)场而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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