分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计(jì)不(bù)得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者(z夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话hě)造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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