北京时间(jiān)5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大(dà)会。公(gōng)司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和(hé)副董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先生，一边吃喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果，一边回答(dá)了来自全球投资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中，两位奥(ào)马哈“先知”再(zài)度和(hé)投资者分(fēn)享了投(tóu)资(zī)、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关(guān)注的(de)AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股(gǔ)东会上表(biǎo)示(shì)，他和芒格(gé)依(yī)然高度看(kàn)好苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者(zhě)选择(zé)，是放(fàng)弃第二(èr)台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的(de)机会(huì)。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产业(yè)链中的重要位置(zhì)。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司(sī)可以与台积电相比(bǐ)拟，这家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间(jiān)获取本次股东会最新观(guān)点(diǎn)，筛选出(chū)40条核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的(de)交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个(gè)阶段由(yóu)于(yú)他们(men)去年(nián)优异的业(yè)绩对卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份(fèn)以来，这部分股份已进行(xíng)了“股权(quán)”会计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的额外(wài)权益，这(zhè)将使我们的(de)所有(yǒu)权提高(gāo)到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔玛的分销做(zuò)的很(hěn)好(hǎo)，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很(hěn)难让人们只去沃(wò)尔玛购买(mǎi)，我们也会(huì)把产(chǎn)品的(de)分销渠道多元化(huà)，我们希望能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖(táng)果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是(shì)无(wú)限的

　　再(zài)谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面(miàn)临的问题(tí)不在于是(shì)否(fǒu)开新(xīn)店。我和查理为了(le)把这(zhè)个(gè)品牌推向(xiàng)全(quán)球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争(zhēng)）非常(cháng)严峻的(de)行业。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常(cháng)出(chū)色(sè)了

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了(le)微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有(yǒu)监(jiān)管要求下应(yīng)披(pī)露的(de)事项都已(yǐ)在(zài)13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国有关(guān)部门(mén)积极地(dì)进(jìn)行了合(hé)作，但这并不代(dài)表他们(men)最终一定会成功，这也不(bù)是(shì)愿意多(duō)花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动视暴(bào)雪(xuě)有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯(kěn)定(dìng)苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持仓占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)超过(guò)了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公司在我们(men)仓位中的占比(bǐ)超(chāo)过了能源业务(wù)。虽然我们(men)持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每年的(de)权重都在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放(fàng)弃买手机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何发展，但我们(men)知道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面做(zuò)一定(dìng)的预(yù)测，以及(jí)它(tā)对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买(mǎi)iPhone之间(jiān)选择，多数人(rén)可能会选择(zé)放(fàng)弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹(píng)果占伯克希尔组合的(de)35％表示(shì)担忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近了(le)危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地(dì)表示，“你的美元是(shì)好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资(zī)是(shì)没问题的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会的(de)。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时候(hòu)都有(yǒu)自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车(chē)。我认(rèn)为，如果(guǒ)他(tā)们要么放弃第二辆车，要么(me)放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会(huì)放(fàng)弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问，想(xiǎng)了(le)解伯克希尔在(zài)一个(gè)季度内(nèi)快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积(jī)电是(shì)世(shì)界范围内管(guǎn)理最完善(shàn)且最重要(yào)的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高(gāo)美国的(de)芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台(tái)湾地(dì)区(qū)。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购(gòu)买的一家子(zi)公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来(lái)，目前我们没有一家(jiā)公司可以与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁(suì)的创始(shǐ)人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯(sī)克高估(gū)了自(zì)己(jǐ)，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问(wèn)巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有才华(huá)。所以(yǐ)，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成为天(tiān)才(cái)的人。他真的很(hěn)聪明(míng)，我想他(tā)的(de)智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目(mù)标，他(tā)喜欢接受不(bù)可能(néng)的目(mù)标。我(wǒ)们(men)的不同之处在于(yú)，我想要的(de)不多，我在寻(xún)找简单、确(què)定性高的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要那么多的(de)失(shī)败。但埃隆·马(mǎ)斯(sī)克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生(shēng)活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽(qì)车即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能(néng)源和汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难(nán)了。例如福特汽车(chē)公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有(yǒu)整(zhěng)个世(shì)界，但20年后(hòu)，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车(chē)公(gōng)司1932年的(de)年度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当(dāng)时人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来自(zì)世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一(yī)个特殊的(de)位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸(xī)引人的行业(yè)，但电(diàn)动汽车即(jí)将大获成功(gōng)。现在(zài)它带来了(le)巨大的成本和巨大(dà)的风(fēng)险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大(dà)的资(zī)金成本和(hé)巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工(gōng)智能持怀疑态度

　　巴(bā)菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也曾带(dài)我去看微(wēi)软的(de)产品，但这(zhè)类im医学上是什么意思产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬(pì)如目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多(duō)事(shì)情是不(bù)能掌控(kòng)的。人工智(zhì)能可以(yǐ)改变全世(shì)界，但它并不能改变(biàn)人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会(huì)有新技(jì)术(shù)创造新机会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在(zài)赚取超额收益的机(jī)会在相(xiāng)对(duì)降低，但(dàn)这并不(bù)代(dài)表(biǎo)没有投资机会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无论汽车(chē)、工业(yè)、飞机以及(jí)能源(yuán)等领域都有新的改变(biàn)，新的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因此(cǐ)，在(zài)这其中会(huì)存(cún)在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能源(yuán)方面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前(qián)景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希(xī)尔能源这家公(gōng)司，就是希望能够帮助解决(jué)一些(xiē)环境方面(miàn)的(de)问题(tí)。从(cóng)传统(tǒng)能(néng)源向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了非常多(duō)的投入(rù)。不过，现(xiàn)在(zài)做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关(guān)注证(zhèng)券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们(men)现(xiàn)在正在经历能(néng)源行业的变(biàn)革，全球都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美(měi)国(guó)的公共事(shì)业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不同的(de)计划，然后(hòu)将这些计(jì)划(huà)进(jìn)行整合。我们也将我们的目标进(jìn)行了(le)同步规划，我们(men)希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低(dī)50％。这是(shì)我(wǒ)们在公(gōng)共事业方面希望能够取得(dé)的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针(zhēn)对投资者(zhě)提出的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济(jì)后果(guǒ)时，巴(bā)菲特(tè)表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公(gōng)司的(de)限额(é)是25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不(bù)是美(měi)国的行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导(dǎo)致世界陷(xiàn)入混(hùn)乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人(rén)愿意公开(kāi)向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次事件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都非常(cháng)相似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染(rǎn)的，我(wǒ)父亲(qīn)在(zài)1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行(xíng)系统发生了很大变化。二战后的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时(shí)，我们(men)做(zuò)了一件非常明智的(de)事情(qíng)，就是成立联(lián)邦存(cún)款保险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧，这是(shì)不(bù)应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银行系统(tǒng)风(fēng)险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定(dìng)保(bǎo)证金要求的(de)责任(rèn)。他们改变了很(hěn)多次保证金(jīn)要求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的人(rén)会给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了(le)财政问题

　　由于美联储投放的(de)天量(liàng)流动性，引发了严重的(de)通货膨胀，市场普(pǔ)遍在(zài)批(pī)评(píng)美联(lián)储(chǔ)失(shī)职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法(fǎ)解(jiě)决财政问题(tí)，他们正在履行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们(men)在第二(èr)次世(shì)界(jiè)大(dà)战中(zhōng)付(fù)出了代价。我们每(měi)个人，包括学(xué)校的孩(hái)子(zi)和其他人，也包括(kuò)我自己(jǐ)。我们购(gòu)买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债(zhài)券等等。如果不停印(yìn)钞票，我(wǒ)无法预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美(měi)国银行危(wēi)机：

　　银行(xíng)可以有新发(fā)明，但要恪守旧的(de)价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有(yǒu)各种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况下，可能会发生很(hěn)多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些制造问题的人。如(rú)果(guǒ)他们承担了不该承(chéng)担的(de)风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风(fēng)险就(jiù)必(bì)须落在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下(xià)许多银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果你遵循健(jiàn)全的(de)银行投资方法，不做别人做的一些(xiē)风险性事情，银行(xíng)可能是(shì)一个非常不错(cuò)的(de)投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年(nián)的(de)《银(yín)行控股公司修正法案》没(méi)有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币(bì)失去信(xìn)心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对(duì)去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看不到任何(hé)其他货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我觉得(dé)没人(rén)能理(lǐ)解现在的情况，只有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美联储主席）可能(néng)比我们更(gèng)清楚(chǔ)，但是他也不能完(wán)全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生(shēng)的时(shí)候，并没(méi)有(yǒu)人知(zhī)道需要印多少数额(é)的货币才能解决(jué)问题，而直到它失控。人(rén)们(men)会对货币失(shī)去信(xìn)心(xīn)，他(tā)们的行为方式可能会(huì)完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上(shàng)市公司涉及(jí)保(bǎo)险业(yè)务，但(dàn)没有(yǒu)一(yī)家(jiā)是自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看(kàn)来(lái)，其依然是(shì)一(yī)家保险公(gōng)司。他同时解释，盖可在技术方面需(xū)要做(zuò)的工作(zuò)要比想象的(de)多很多(duō)。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇(gù)员保险(xiǎn)公司，盖可第(dì)一季度业绩表现(xiàn)得(dé)非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首(shǒu)先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备(bèi)金，其次一季(jì)度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程信息处理方面(miàn)，盖可也取(qǔ)得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地(dì)产领(lǐng)域(yù)

　　从来就(jiù)不特别活跃

　　在回答有投资者提出(chū)的商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和伯(bó)克(kè)希尔是否会在(zài)商业地产领(lǐng)域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域(yù)从(cóng)来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和世界(jiè)很多(duō)地方(fāng)市中(zhōng)心的(de)空洞(dòng)化却是非(fēi)常严重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但(dàn)所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢复(fù)长期运营

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运(yùn)营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而(ér)且还(hái)有(yǒu)加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段困难时间，但好在我们走出疫情(qíng)和(hé)供应方(fāng)面的(de)挑战(zhàn)，不过(guò)还(hái)面临劳(láo)工问题和(hé)其他一(yī)些问(wèn)题。我(wǒ)们的(de)团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营(yíng)，而不是(shì)短(duǎn)期专注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史(shǐ)上

　　没(méi)有(yǒu)一(yī)次(cì)情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资决定时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽然在生活(huó)中(zhōng)谁都(dōu)不想成为(wèi)一个(gè)没有感情的人，但肯(kěn)定想在做(zuò)投资(zī)或商业(yè)决定(dìng)时(shí)成(chéng)为(wèi)一个(gè)没(méi)有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投(tóu)资(zī)并创造(zào)了

　　超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的(de)钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为伯克(kè)希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不(bù)需要花任(rèn)何钱。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿美(měi)元(yuán)的股(gǔ)东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机(jī)会是(shì)非常有限的

　　关于是否对(duì)持有(yǒu)的超(chāo)过(guò)1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿(yì)或(huò)750亿美元(yuán)的(de)价(jià)格，收购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适(shì)当的情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像(xiàng)我们(men)一样达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种事情(qíng)会再次发(fā)生(shēng)。但问题(tí)是(shì)，我(wǒ)们收购的(de)机会(huì)是非常有限的，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公司面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东可能会把股票卖得太便宜，而且无(wú)法做什么(me)让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短期利润(rùn)和长期(qī)防御能力之(zhī)间做出选(xuǎn)择(zé)？巴菲特(tè)对此表示：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达标(biāo)，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥im医学上是什么意思有(yǒu)一个(gè)美(měi)好的事业(yè)。好的企业不多，但(dàn)我们确(què)实找到了一些(xiē)，例(lì)如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业(yè)务时，我们(men)学到的(de)是，在奖品(pǐn)上做图案(àn)绘制，这(zhè)可以(yǐ)算是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的(de)事。我们(men)一直在试图洞悉的是消(xiāo)费者(zhě)的行为，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔将接班！

　　关(guān)于投资(zī)人(rén)关(guān)注的接班人话题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷(léi)格的主要(yào)价(jià)值是可以把一些事(shì)情(qíng)做得更好，或者(zhě)去管理更(gèng)多的事情。阿吉特(tè)•贾恩(ēn)也(yě)会给他一些好的建议(yì)，但格雷格(gé)是做出(chū)最终决定(dìng)的那个人。未来(lái)我们还需要更多(duō)的优秀人才，去(qù)涉及更(gèng)多的业务。如(rú)果这些(xiē)人不足够(gòu)聪(cōng)明(míng)，我们是绝不(bù)会让他们接替我们(men)做任(rèn)何决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的优秀在于从不(bù)会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的经理人(rén)，相对(duì)其他大型公(gōng)司，伯克希(xī)尔之所以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全球选出的十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人之(zhī)一，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个体系(xì)，而总是会去改善一(yī)个体系(xì)。我(wǒ)很(hěn)享受(shòu)与他交流，以前(qián)我(wǒ)们每(měi)天(tiān)都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到(dào)访日(rì)本(běn)五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因，是为了(le)把格雷格介绍给那(nà)些(xiē)生意(yì)伙伴。至于那些企(qǐ)业，让(ràng)人感到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充道，“我们确(què)实希望(wàng)和（那(nà)些企业）有(yǒu)长期合作(zuò)的机(jī)会。它们是一些令人难以置信(xìn)的投资机会，一直是非(fēi)常好(hǎo)的(de)投资(zī)机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些(xiē)公司的(de)文(wén)化和历史。我(wǒ)们(men)对五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾，为(wèi)社(shè)会(huì)带(dài)来幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环节(jié)，巴(bā)菲(fēi)特提出了(le)一百年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这(zhè)家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且为社会带来(lái)幸福感，拥有无(wú)限的资(zī)本(běn)和(hé)大(dà)量(liàng)的人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写下的书时(shí)至今日依(yī)然畅(chàng)销且屹立不倒一样(yàng)，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔的资(zī)本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是一个国(guó)家的(de)资产而(ér)非负债，以往记录已经(jīng)说明(míng)了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本(běn)还(hái)是会比大部分(fēn)公(gōng)司都(dōu)要多，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家的经(jīng)济中(zhōng)投入非常多的钱(qián)，带(dài)来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后(hòu)，他(tā)仍(réng)会(huì)做出与(yǔ)现在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下了非常优秀的回购计(jì)划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票(piào)回购将同时(shí)对股东(dōng)和(hé)公司自身的运营产生益(yì)处，如果资(zī)本足够且(qiě)股票很(hěn)有吸引(yǐn)力，那么为(wèi)什么不通过回(huí)购来提升单股内在价值(zhí)呢(ne)？因此当(dāng)时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣(fù)告(gào)，

　　并逆(nì)向行(xíng)动(dòng)，人(rén)生的路(lù)就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希(xī)尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这(zhè)并不适合所有人。如(rú)果(guǒ)你想要你的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种(zhǒng)价(jià)值观，重要的是：你要践行这(zhè)样的(de)价值(zhí)观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学习(xí)你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一(yī)生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过(guò)很多富裕家(jiā)庭，它们(men)在财产(chǎn)规划分配上都存(cún)在各(gè)自的问题。我年事已(yǐ)高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子的(de)理解(jiě)以及他们(men)的(de)建议。这件事情(qíng)对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期来(lái)做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑(bǎng)架他(tā)们的成(chéng)长。“有(yǒu)一(yī)些人(rén)完全不向(xiàng)他们(men)的(de)孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地(dì)向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上的内容(róng)——这在以(yǐ)后会很(hěn)难(nán)更(gèng)改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会(huì)感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避(bì)免身(shēn)边(biān)有能量的人和活(huó)动；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要(yào)学会(huì)感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到这(zhè)一切，那你一定会(huì)成功(gōng)。如(rú)果做(zuò)不到(dào)，成(chéng)功(gōng)就需要(yào)更(gèng)多的运气，当(dāng)然，你一(yī)定(dìng)不要把(bǎ)自己(jǐ)的(de)命(mìng)运都押宝(bǎo)在运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，业务中没(méi)有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业务(wù)中没有困(kùn)难，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自己的事业。每天早(zǎo)上起床时(shí)，我都感觉非(fēi)常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作，彼此(cǐ)欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我(wǒ)上班通(tōng)勤也只需要(yào)约(yuē)5分钟的路程(chéng)，这是非常理(lǐ)想的工(gōng)作环(huán)境(jìng)，没有什么能比(bǐ)这(zhè)更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关(guān)注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆(mǔ)在他(tā)的书中写下(xià)一些(xiē)非常有说服(fú)力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热(rè)爱(ài)的工作(zuò)都是错误的。我看了这本书(shū)（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一(yī)遍。无论他的(de)想(xiǎng)法是否(fǒu)正(zhèng)确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去(qù)亚(yà)马(mǎ)逊看看(kàn)这本书的(de)排名，它(tā)一直在畅销榜上排在(zài)差不多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书在(zài)其领域(yù)里具(jù)有(yǒu)这样(yàng)持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 im医学上是什么意思