随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的(de)发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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