作者：于(yú)博(bó) 蒋佳榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀(zhàng)数据：4月份居(jū)民消费价(jià)格(gé)同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生(shēng)产者出厂价(jià)格同比下降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收(shōu)窄(zhǎi)，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪(zhū)肉价格(gé)续降(jiàng)，出行价格(gé)上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其(qí)中(zhōng)，分项价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离(lí)转负仅一步之遥，是否到(dào)了需要(yào)担心通缩的(de)时候？我们认为“通缩(suō)论”言过(guò)其实(shí)：一方面，今年(nián)初以(yǐ)来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，也指向当(dāng)前经(jīng)济仍在温(wēn)和(hé)修复。下半年(nián)随着生猪价格筑底(dǐ)回升、消费需(xū)求逐(zhú)步(bù)回暖，物价水平有望回(huí)归正(zhèng)常(cháng)水平，通缩和通(tōng)胀均(jūn)不(bù)构成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格(gé)上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大(dà)

　　4、价(jià)格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过其(qí)实，关注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构上看(kàn)，食品项仍是主要拖累，4月食品价乌鲁木齐海拔多少米高格环(huán)比(bǐ)下降1％、非食(shí)品价(jià)格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个(gè)百分点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受生猪产能充足以及消费淡季影响，猪肉价格(gé)环(huán)比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市，带动价格分别环比(bǐ)下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出(chū)行需求带动旅(lǚ)游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销以(yǐ)及国内(nèi)油价下降影响，交通工(gōng)具及交通工(gōng)具用燃料价格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　受国(guó)内(nèi)外市场需求表现(xiàn)偏弱及国(guó)际(jì)大宗商品(pǐn)价格(gé)波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受(shòu)上年同期高基数的(de)影响，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其(qí)中翘尾(wěi)、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生(shēng)产资料(liào)、生活资料价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看(kàn)，国(guó)际原(yuán)油价格波(bō)动(dòng)带动国内油煤加(jiā)工、化学原料及制品相关行业价格环(huán)比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表(biǎo)现不及预期影(yǐng)响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色采选相(xiāng)关行(xíng)业价格结束自去(qù)年底以(yǐ)来的(de)强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持续释(shì)放、供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足的(de)影(yǐng)响下，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核(hé)心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转(zhuǎn)负仅一(yī)步之(zhī)遥，是否到了需(xū)要(yào)担心通缩的(de)时候？我(wǒ)们认(rèn)为，应(yīng)当(dāng)理性看待物价数据，“通缩论”言过其(qí)实(shí)：一方面，去年下半年核心CPI同比持(chí)续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但今年初以来有所(suǒ)反弹，意味着通缩压力正在逐(zhú)步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)收窄、核(hé)心(xīn)CPI环比回升，环比走势均处(chù)于正(zhèng)常波动区间，也(yě)指向当前(qián)经济仍在温和(hé)修复。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高基数或对今(jīn)年后续CPI同比(bǐ)读数持续造成扰动。我们认为，应(yīng)更多关注(zhù)环比变(biàn)动(dòng)情况以及核心(xīn)CPI的走势。而随(suí)着下半年(nián)生猪需(xū)求的回升，以及中央猪肉(ròu)收储工作的开展，生猪价格(gé)有望筑底(dǐ)回升，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累将有所(suǒ)缓解，下半年物价(jià)水平有望逐(zhú)步回归至正常水平、整体将保持温和上涨态势，通缩和通(tōng)胀均不构成当(dāng)前经济的主要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 乌鲁木齐海拔多少米高