今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服社日节是什么节日 社日节是农历几月初几务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股社日节是什么节日 社日节是农历几月初几市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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