财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞(jìn虎门销烟发生在哪里g)争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示(shì)虎门销烟发生在哪里，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次(cì)调整评估利(lì)率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于(yú)调整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负(fù)债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压(yā)力(lì)致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产品负面(miàn)清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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