钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持(chí)续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自(zì)然人(rén)杨(yáng)磊和(hé)杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催(cuī)涨股价的(de)前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公(gōng)司(sī)迫(pò)切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠离子电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外(wài)，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和(hé)印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司(sī)经营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠离子电池(chí)项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联(lián)合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元(yuán)的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的(de)调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还(hái)有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大干快(kuài)上(shàng)后产能如(rú)何(hé)消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情(qíng)况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具等(děng)多个(gè)领域(yù)”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于(yú)具体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电池落(luò)地(dì)的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电(diàn)池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)只会小批(pī)量应用(yòng)到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度(dù)的也(yě)接近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成(chéng)本(běn)基(jī)本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电(diàn)池(chí)的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润(rùn)率下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般(bān)给(gěi)到(dào)客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价(jià)会(huì)随碳酸(suān)锂价格(gé)波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计(jì)划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原(yuán)有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建(jiàn)成。但香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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