个人养老(lǎo)金业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区(qū)进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的(de)代(dài)销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联(lián)系和(hé)与投(tóu)资者的深度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中国基(jī)金报记者(zhě)深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老(lǎo)金代(dài)销中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的(de)代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个人(rén)养老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也成为大(dà)型券商们(men)财(cái)富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精(jīng)心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基(jī)金投(tóu)顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前(qián)上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于(yú)公募(mù)基(jī)金上(shàng)进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其顺利获(huò)得首批个(gè)人养老金基金销售(shòu)资(zī)格(gé)，完成全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出(chū)，从客户服务办(bàn)理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金(jīn)业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收(shōu)益多(duō)元(yuán)的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大(dà)部分客(kè)户对于金融产品(pǐn)的特征和策略的(de)认知、对自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客户的(de)个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和客户(hù)特(tè)点，为客(kè)户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自开户(hù)渠道(dào)的多重福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何(hé)让(ràng)投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户(hù)提供有(yǒu)温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务时(shí)曾(céng)介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色(sè)养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银(yín)行召开的(de)2022年报发(fā)布(bù)会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了(le)资金(jīn)账户(hù)和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于积(jī)极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人(rén)养老金(jīn)业务从(cóng)引导(dǎo)客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念(niàn)的(de)长远视(shì)角出(chū)发(fā)，为客户提(tí)供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个(gè)人养老金业(yè)务的解决方(fāng)案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的(de)深入研究，将开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公(gōng)司(sī)开(kāi)展走进(jìn)企(qǐ)业推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过100场的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金走进(jìn)企业(yè)服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度(dù)试点(diǎn)半(bàn)年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关(guān)产品的(de)收(shōu)益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为券商财(cái)富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断(duàn)完善客(kè)户服务(wù)体系，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多层(céng)次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客(kè)户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服(fú)务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个(gè)税(shuì)抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识(shí)和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客(kè)群(qún)可以全(quán)市(shì)场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效(xiào)应(yīng)对投资组硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄(líng)结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开户(hù)）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的(de)资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式(shì)触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在(zài)线研(yán)讨(tǎo)会和投资(zī)教育活(huó)动(dòng)，帮(bāng)助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和(hé)长期规划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个(gè)人养老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功能(néng)，提供丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资(zī)保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)则(zé)表(biǎo)示(shì)，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一的(de)养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产品能(néng)不(bù)能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老一(yī)年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客(kè)户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人(rén)介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做到在(zài)保(bǎo)证其特点达(dá)到(dào)的(de)同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来(lái)看(kàn)，低波低(dī)回(huí)撤对于(yú)离退休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资(zī)金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配(pèi)的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益比等(děng)）、能公平(píng)、公(gōng)正地对(duì)同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行(xíng)综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目(mù)标日期(qī)型两大(dà)类，投资者可以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)选择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降(jiàng)低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值(zhí)功能(néng)也(yě)是(shì)一(yī)个重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老(lǎo)金取用(yòng)需要(yào)达(dá)到年龄等条件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金在权(quán)益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一(yī)定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独(dú)立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构都可参与到(dào)为(wèi)客户(hù)提供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人(rén)提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多(duō)元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去(qù)年(nián)多了不少，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大(dà)刺激了(le)不少(shǎo)本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的(de)时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结(jié)果(guǒ)来看，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较(jiào)专业(yè)且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其他商(shāng)业产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动(dòng)性差(chà)，难以预防到(dào)退休前的应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的(de)问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日(rì)，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业内就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参与该项(xiàng)业(yè)务(wù)的(de)险企数量将增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险是(shì)对(duì)接个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的(de)收(shōu)益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的(de)个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁(xū)从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计端解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出(chū)的(de)特点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗(yí)产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的(de)设(shè)计成(chéng)果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有(yǒu)良(liáng)好增值(zhí)能力资产的(de)养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理服务提(tí)供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能参(cān)与到具体的(de)产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来(lái)可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层(céng)可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富(fù)投资(zī)者(zhě)的(de)可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临的(de)流动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多(duō)家券(quàn)商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告(gào)诉(sù)记者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的(de)流(liú)动性、安(ān)全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不同养(yǎng)老需求的(de)资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富(fù)的(de)养老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级(jí)的(de)养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的(de)企(qǐ)业(yè)年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的(de)年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等(děng)数(shù)据(jù)，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金(jīn)组合(hé)的评价(jià)结果。此(cǐ)外，也(yě)可(kě)以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构(gòu)事业(yè)单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基(jī)金研(yán)究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结(jié)合(hé)机(jī)构条线业务(wù)规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企业年金组合(hé)评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年金综合评(píng)价(jià)系统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱(zhù)上的积(jī)极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立(lì)了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度(dù)在不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情(qí硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子ng)况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和(hé)业务进展情况如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎(zěn)样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老(lǎo)金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和(hé)关(guān)注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且(qiě)除了个人咨(zī)询(xún)和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度(dù)后，就(jiù)分一部(bù)分在个人(rén)养老金账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意(yì)的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的(de)不(bù)同需求和想法，进而更好地(dì)“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工(gōng)作不久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了(le)解个人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金存储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专(zhuān)门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也(yě)可以(yǐ)直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言(yán)，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的。

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