本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发(fā)起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式n)示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成(chéng)北交(jiāo)所两年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低(dī)投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经非(fēi)常(cháng)便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小成长型企业(yè)而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年(nián)以(yǐ)来依然延(yán)续了较(jiào)快的增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对(duì)这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加对整个市场的(de)流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式市(shì)场，目(mù)前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够(gòu)多，市(shì)场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易所明显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及(jí)北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随(suí)之改善，这些(xiē)大(dà)市(shì)值(zhí)、高权重、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较大。

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