北交所开市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题(tí)基金(jīn)外，存量产品也(yě)加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表示(shì)，随(suí)着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基(jī)金等专业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机遇，投向北交(jiāo)所(suǒ)的(de)意(yì)愿(yuàn)也(yě)在(zài)增加。从(cóng)长期投资的(de)角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对(duì)早(zǎo)期阶(jiē)段(duàn)，更具(jù)成(chéng)长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业(yè)，长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值(zhí)受到(dào)公募资金(jīn)的(de)青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱动(dòng)、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股(gǔ)通(tōng)价值18个月等(děng)十多只次新基(jī)金公告可(kě)投资(zī)于北京证(zhèng)券交易(yì)所上市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也(yě)发布公告称，北交(jiāo)所上市股票是国内(nèi)依(yī)法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的(de)“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)控(kòng)制(zhì)指标等前提下(xià)，公司(sī)旗下基金(jīn)可参与北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下(xià)新增基金如果(guǒ)符合基(jī)金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面(miàn)表明专业(yè)投资机(jī)构敏锐地发现(xiàn)了(le)北交(jiāo)所相关(guān)股(gǔ)票潜(qián)在(zài)的(de)投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公(gōng)司是除(chú)沪深两市(shì)以外国内最优质公司的代表，许多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也(yě)认为，一方面从持仓(cāng)数量(liàng)和持股(gǔ)总量的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司(sī)数(shù)量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以(yǐ)来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的(de)成(chéng)交变得更加(jiā)活跃，同时，部分公司(sī)的良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公募基金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而近期北交所市(shì)场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年年报(bào)中，多只公募(mù)基金产品(pǐn)出现在北交所公司(sī)前十(shí)大(dà)股东名单中(zhōng)；北交所较大规模公(gōng)司(sī)去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季(jì)度盈利表现继续向(xiàng)好；次(cì)新(xīn)基金在北交(jiāo)所的(de)持(chí)股集中度(dù)高。“预计随着后(hòu)续市(shì)场流动性的改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流(liú)动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基(jī)金，在投资比例、策(cè)略(lüè)上也存(cún)在差异，但(dàn)未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结(jié)合北(běi)交所的战(zhàn)略(lüè)定(dìng)位和上市(shì)公司“小而美”的(de)特征，预计(jì)次新(xīn)基金(jīn)投资将深入细分产(chǎn)业(yè)链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确(què)定性强的(de)个股机会。同时(shí)，也可根据主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公(gōng)司估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择(zé)估值水平(píng)显著(zhù)偏低的公(gōng)司(sī)进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业(yè)经营波动(dòng)大的风(fēng)险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参(cān)与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上(shàng)述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北(běi)交所股票为主要投(tóu)资范围的基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不排除将存量基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的投(tóu)资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加(jiā)研究(jiū)团队(duì)拓展对北交(jiāo)所股(g作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ǔ)票的研(yán)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出究深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公(gōng)募持仓北(běi)交所股票(piào)总市(shì)值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，全(quán)市(shì)场公(gōng)募(mù)基金持有北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到(dào)历史最高水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投(tóu)资(zī)北交所总(zǒng)市值总(zǒng)体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期上市(shì)公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业相关的个股市(shì)值占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行(xíng)业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市(shì)值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当下呈(chéng)现的(de)特征(zhēng)类似于一级半的市场，即(jí)投资阶段相比一(yī)级市(shì)场(chǎng)（股(gǔ)权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司(sī)而言又相对早期，可投资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长期投资(zī)的角度来(lái)说(shuō)，这也意(yì)味(wèi)着更大的(de)成长空间和收益率预期(qī)，故我们认为北(běi)交所(suǒ)具备良(liáng)好的长期(qī)投资价值(zhí)。

　　具(jù)体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对于具(jù)体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好(hǎo)细分行业的(de)、符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规(guī)模较小、受(shòu)到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科(kē)创板(bǎn)的上市公司，而(ér)且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投(tóu)资(zī)价(jià)值不(bù)断(duàn)明确，以及(jí)场内(nèi)流动性不(bù)断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的资(zī)金流(liú)入。北证50指数估值有(yǒu)向上(shàng)修复的(de)空间，当前配置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的(de)降息窗(chuāng)口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是(shì)具(jù)有专精特(tè)新(xīn)特性的(de)成长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关注具有高成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦(jiāo)在科技和制(zhì)造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏(cáng)较多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)相关投(tóu)研人士也称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新型(xíng)中小企业，借(jiè)国家(jiā)政策支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们(men)相信会有相当体(tǐ)量的(de)企业成长成为大型企业(yè)，这个成长的(de)过程会给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北(běi)交所(suǒ)具备长期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备、机(jī)械设(shè)备、医药(yào)生物等三个领域。”

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