尽(jǐn)管周五大(dà)幅(fú)反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日(rì)以(yǐ)来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年(nián)大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调(diào)整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和电子自年初(chū)以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于万(wàn)得全(quán)A的表现。由(yóu)于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益(yì)，那(nà)么今年(nián)演化为TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常大(dà)。

　　<究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷img alt="TMT迎(yíng)逢(féng)低加(jiā)仓良机！以史(shǐ)为鉴机(jī)构预(yù)计后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)，核(hé)心受益标(biāo)的(de)一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进(jìn)一步来(lái)看(kàn)，若参考(kǎo)历史的(de)调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始(shǐ)的时(shí)间来(lái)看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一波(bō)主升。数据(jù)显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习效(xiào)应的推动下(xià)，盛夏攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内人士(shì)预(yù)计(jì)，基本(běn)在一季报披露结束后(hòu)，假设按(àn)此速(sù)度再(zài)调整一段时(shí)间，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续(xù)盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短期(qī)维(wéi)度业(yè)绩可能超(chāo)预期的AI赋(fù)能消费电子(zi)板块受(shòu)益标(biāo)的(de)。

　　今年业(yè)绩密(mì)集披(pī)露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以及政府支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这(zhè)一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按(àn)照历(lì)史经验，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应用(yòng)到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒(héng)强。

　　国(guó)海策略4月9日(rì)研报(bào)认为，伴随二季度业(yè)绩(jì)窗口期的(de)到来(lái)，市(shì)场表(biǎo)现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主线的(de)判断，并建议(yì)关注短期维度业绩可能超预期的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发(fā)策略(lüè)4月(yuè)17日(rì)研报指出(chū)，电(diàn)子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及(jí)相关(guān)电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理(lǐ)的算力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数(shù)据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关电子厂商带来了机会(huì)。国(guó)海证(zhèng)券同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，估值(zhí)修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐越(yuè)来越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度(dù)加(jiā)快。建(jiàn)议重点关注景(jǐng)嘉微、海光信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信(xìn)息(xī)、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正在催化前述(shù)光(guāng)通信重要环节，相(xiāng)关(guān)公司(sī)将深度受益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头(tóu)公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光器件核(hé)心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器(qì)PCB价值量是普通服务(wù)器的价(jià)值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在(zài)即，建议关注(zhù)沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新(xīn)材(cái)、生(shēng)益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产(chǎn)品，广发策略表(biǎo)示(shì)，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱(xiāng)、安防等(děng)终端(duān)设备打开新成(chéng)长空间(jiān)。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑(sù)逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新(xīn)持(chí)续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言(yán)模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控(kòng)股、视源(yuán)股份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受(shòu)益(yì)于全(quán)球算力需求(qiú)爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)工业富(fù)联、沪电(diàn)股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻(wén)泰(tài)科(kē)技、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的(de)VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三(sān)利谱(pǔ)、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的(de)智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电(diàn)子(zi)、东山精密等。

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