周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日(rì)市场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值被资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资(zī)金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价(jià)测算，当日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和(hé)嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部(bù)收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的(de)回(huí)报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而在(zài)近日(rì)遭遇(yù)高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市(shì穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼)买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况(kuàng)，一位公(gōng)募股票权(quán)益(yì)基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢(huī)复(fù)疲软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)，波(bō)动(dòng)率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主因是前(qián)期炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下(xià)来的(de)行业(yè)，可能(néng)会继(jì)续受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑(duì)现需(xū)求叠加经济(jì)数(shù)据(jù)不及预(yù)期，权重板块回调带动(dòng)大盘指数回落穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本面支撑的(de)低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和低估。而(ér)在这种大(dà)幅(fú)低(dī)估和低配背景下(xià)，部分企业因(yīn)为(wèi)自(zì)身经营改善、高(gāo)股息水平等(děng)特征，使得其估值(zhí)修复成为了(le)可能(néng)。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于低(dī)位，由于情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能(néng)；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤(yóu)其是基(jī)本(běn)面明(míng)显改(gǎi)善的(de)个(gè)股(gǔ)，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋势，净流(liú)入(rù)资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出榜(bǎng)单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏(xià)、南方、富(fù)国(guó)旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流(liú)出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获(huò)利(lì)了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求，可(kě)能会(huì)受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低(dī)结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现了(le)一定的(de)增长，负(fù)债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有(yǒu)望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力(lì)消费需求增长。受上(shàng)年同(tóng)期低基数等因素影响，预计今年二季(jì)度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市(shì)场机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补偿电价等机制或有(yǒu)望(wàng)出台。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼