财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本(běn英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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