在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储能(néng)大规模交付会带来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维(wéi)持在这(zhè)个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经(jīng)有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生(shēng)在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依(yī)然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材(cái)料(liào)有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需(xū)要一(yī)个月时间，库(kù)存(cún)周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极(jí)低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加(jiā)速全球(qiú)化步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半(bàn)年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需(xū)求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项(xiàn糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思g)都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国(guó)的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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