AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我(w2000克是多少斤 2000克等于多少公斤ǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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