个人养老金业(yè)务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金开(kāi)始(shǐ)进入为期一年(nián)的(de)试点，在全(quán)国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市(shì)和地(dì)区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)代销(xiāo)主渠道之(zhī)一(yī)，证券公司(sī)凭(píng)借其与权(quán)益(yì)产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度了(le)解(jiě)，在(zài)养老基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国(guó)基金报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个(gè)人(rén)养老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)正在(zài)获(huò)得更多证券公司(sī)的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代(dài)销资格。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资(zī)的(de)产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当(dāng)前上(shàng)线(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视(shì)线聚(jù)焦于(yú)公募基金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重点(diǎn)开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格，完(wán)成全部(bù)40家(jiā)基金管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实(shí)现个(gè)人养老金公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金业务负责(zé)人向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架(jià)能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客(kè)户的(de)个性化画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供(gōng)切(qiè)实(shí)可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的(de)是(shì)，虽然(rán)开(kāi)户数量(liàng)众多(duō)，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难(nán)越多(duō)。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何(hé)让(ràng)投资(zī)者选(xuǎn)择到适合(hé)自(zì)己的(de)产品，证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)投顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到(dào)客(kè)户(hù)的(de)‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相(xiāng)结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖的(de)养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大(dà)1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色(sè)养老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资(zī)者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上仅可(kě)查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄(xù)交(jiāo)易(yì)业务，8家(jiā)同时(shí)开展了基金(jīn)交(jiāo)易(yì)业务(wù)、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财(cái)交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业银行(xíng)所拥(yōng)有的(de)产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的(de)规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其(qí)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)从引(yǐn)导客户形(xíng)成科(kē)学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视(shì)角出(chū)发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)一站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群(qún)的深入研究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员(yuán)公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)走(zǒu)进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活动，为(wèi)企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间(jiān)。展业(yè)初(chū)期(qī)组织了超(chāo)过100场的个(gè)人养老金走进企业服(fú)务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持(chí)有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层(céng)次金融需求，促(cù)进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客(kè)户分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司可(kě)重点关注企事业单(dān)位员(yuán)工，特(tè)别是大中型城(chéng)市(shì)具有(yǒu)一定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升意识和财(cái)务认知(zhī)；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一(yī)定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一(yī)个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人(rén)养老金投资计划(huà)。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组合净(jìng)值(zhí)的(de)波动，引导客户持续参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对(duì)不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结(jié)构和(hé)不(bù)同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加(jiā)大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资(zī)保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉(sù)求的(de)客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告(gào)负

　　客(kè)户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都是(shì)投资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益(yì)水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标基金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于(yú)资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在(zài)保证(zhèng)其(qí)特点达到的同时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的(de)投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比高的(de)中波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征(zhēng)产品对(duì)于(yú)还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资(zī)金(jīn)的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态适配的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系的(de)评(píng)价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合(hé)适的客户(hù)群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降(jiàng)低产品波动，带(dài)给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的(de)客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例资金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)也认为(wèi)，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠(huì)金融(róng)属性(xìng)，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收(shōu)益特征、低相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建设(shè)，能在服务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客(kè)户提供基于客(kè)户(hù)需(xū)求和画(huà)像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前(qián)的(de)政策要(yào)求下，客户如果想在券商(shāng)端(duān)参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银(yín)行端、个税(shuì)端(duān)进(jìn)行一系(xì)列前序操(cāo)作步(bù)骤(zhòu)，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品(pǐn)种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上的(de)政策支持，丰富客户(hù)多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己的(de)退税比去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激了(le)不少本(běn)来不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月(yuè)的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个(gè)人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)收(shōu)益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸(xī)引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及(jí)其所在机构有比较专业且(qiě)综(zōng)合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合其他商业(yè)产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大(dà)多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人数(shù)比例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立账户(hù)人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出(chū)手(shǒu)，率先(xiān)增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向(xiàng)业(yè)内就(jiù)关于促进专(zhuān)属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对(duì)接个人养老金制度的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给(gěi)的(de)同(tóng)时(shí)，多家金融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突(tū)出的特点，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能养护和医(yī)疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设计(jì)初(chū)心，必须切实(shí)从(cóng)客户(hù)需(xū)求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计理念(niàn)，必(bì)须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良(liáng)好增(zēng)值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富(fù)管理(lǐ)服(fú)务提(tí)供商，可(kě)以与(yǔ)产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设(shè)计出(chū)在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的(de)产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老业(yè)务负(fù)责人建议(yì)，参考部分(fēn)发达(dá)国(guó)家的(de)经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来(lái)除了股、债配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分(fēn)散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时(shí)候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来(lái)解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多(duō)家(jiā)券商还(hái)发(fā)力个人(rén)养老金账户以外的(de)个人补充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划(huà)的(de)长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积(jī)极(jí)履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力(lì)争为居(jū)民提供持(chí)续(xù)卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老需求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”则基于个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的(de)企业(yè)年金业务(wù)，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系(xì)统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与(yǔ)持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业(yè)年金组(zǔ)合(hé)评价(jià)等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部(bù)署(shǔ)的年(nián)金(jīn)综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家养(yǎng)老发(fā)展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了(le)个人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了(le)账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制度(dù)落(luò)地(dì)已经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过(guò)程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银(yín)行(xíng)网点和券(quàn)商营业部，了(le)解个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富管理相关(guān)岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个(gè)人(rén)咨询(xún)和(hé)开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人养老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到不(bù)同年(nián)龄群体的(de)不同(tóng)需求和(hé)想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解(jiě)个人养老金业务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据(jù)可知(zhī)，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有(yǒu)3000多(duō)万人开(kāi)通了个(gè)人养老金账户，但(dàn)完成资(zī)金(jīn)存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是(shì)认为在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金(jīn)四(sì)类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人(rén)员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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