北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kà吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌n)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大的(de)是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(l吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌iǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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