分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(yì)元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cá物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖i)富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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