芦哲 首席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年(nián)失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子(zi)端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是(shì)三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对(duì)于(yú)全年(nián)龄(líng)段失(shī)业率来(lái)说并没(méi)有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至(zhì)3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业(yè)率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势(shì)好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失(shī)业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一(yī)大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青(qīng)年失业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育。各(gè)年龄(líng)段失业人群(qún)中(zhōng)，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基(jī)本(běn)一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的(de)行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人(rén)口的行业(yè)分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业分(fēn)布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过(guò)去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青年失(shī)业人(rén)数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除(chú)以(yǐ)各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业(yè)的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青(qīng)年(nián)就业(yè)大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏(sū)结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前(qián)者正(zhèng)好是(shì)建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个时(shí)期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明(míng)显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回(huí)到(dào)十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市(shì)场的(de)年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业(yè)率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么口降幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(ré身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么n)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调(diào)查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并(bìng)未包(bāo)含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参加社(shè)会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业(yè)就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司(sī)

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