中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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