金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未2016年是什么年引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。2016年是什么年而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根(gēn)本决定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

2016年是什么年　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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