4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一直维(wéi)持倒(dào)挂的(de)格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国(guó)内需求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表(biǎo)现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负(fù)荷(hé)及(jí)订(dìng)单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉(mián)花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的(de)上涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发了市(shì)场对于天(tiān)气的关注，期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下降和播(bō)种期低(dī)温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花(h世界上哪个国家女人最开放uā)减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成(chéng)品库(kù)存仍(réng)位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的负(fù)反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担(dān)忧持续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉(mián)花消(xiāo)费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花(huā)正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，世界上哪个国家女人最开放促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预期(qī)背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形(xíng)成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压(yā)力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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