为了让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的(de)回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬(tái)自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬(tái)高公司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来(lái)看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实(shí)际控制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛(máo)明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得(dé)的证(zhèng)券账(zhàng)户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股总数(shù)占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和(hé)相关税费(fèi)，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自(zì)账户交易(yì)新美星的(de)盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋维(wéi)获(huò)得(dé)黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉账速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或(huò)认(rèn)定另(lìng)一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式(shì)的(de)上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉交易(yì)影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了(le)本(běn)案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了(le)联(lián)合(hé)影响股价的(de)行动(dòng)，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制的(de)账户交易(yì)“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市(shì)公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一(yī)项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月(yuè)上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金(jīn)流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实(shí)告知上市(shì)公司(sī)上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关(guān)公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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