中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义a>

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务(wù)将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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