大家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论(lùn)一(yī)个基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来(lái)看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变(biàn)化和(hé)结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的(de)配置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超(chāo)除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系(xì)所代表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在(zài)被(bèi)市场一(yī)部分“聪(cōng)明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市场最(zuì除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗)有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置获(huò)取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次(cì)出现持续(xù)成交占(zhàn)比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其(qí)他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新高(gāo)。如(rú)果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本(běn)轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位(wèi)板块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本(běn)形(xíng)成(chéng)。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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