编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外(wài)三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测(cè)项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的年(nián)度(dù)业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头公(gōng)司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了(le)他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jī1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ng)济的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公1cc的水等于多少克，1cc水是多少克司替代(dài)了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克yī)思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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