美(měi)国债务违约(yuē)的(de)风险比(bǐ)以往任何(hé)时(shí)候都要大，并有(yǒu)可能(néng)将全球市场推入一个全新的(de)痛(tòng)苦深渊。而在此背景下，投(tóu)资者应(yīng)如何保护(hù)自身的(de)财(cái)富呢(ne)？对(duì)此，一份业内(nèi)机构(gòu)的(de)最新调查揭(jiē)露出(chū)了(le)业内人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的调(diào)查，对于(yú)那些寻求避风港(gǎng)的(de)人来说，贵金属(shǔ)仍是迄今为止的首选，以防华盛顿在债务上限问题上(shàng)的“懦夫(fū)博弈”最终以崩(bēng)溃告终。

　　超(chāo)过一半的金融专业人士表示，如果美国政府(fǔ)未能履行其义务，他们将购买黄金。

　　而更(gèng)引(yǐn)人注目的，或许(xǔ)是其他替(tì)代对冲工具的稀缺(quē)。根据这份(fèn)最新业内调查，在美国债务违(wéi)约情况下，第二大受欢迎的资产仍然(rán)是美国(guó)国(guó)债。这毫无(wú)疑问有(yǒu)点讽刺(cì)——因为这正是美国政(zhèng)府可能拖欠(qiàn)支付的(de)重(zhòng)灾区。

　　但值得留(liú)意(yì)的是(shì)，即使是那些相(xiāng)对悲观的分析师也(yě)认(rèn)为(wèi)，债券持有者(zhě)最终(zhōng)会得到偿付(fù)——只是要晚一(yī)些。事实上，即便在上一次最为(wèi)令人担忧的2011年(nián)债(zhài)务(wù)上限危机中，当时标(biāo)准普尔(ěr)取消(xiāo)了美国最高(gāo)的AAA信用评级，美国长期国债(zhài)也依(yī)然(rán)出现了上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞(ruì)郎等(děng)传统避(bì)险(xiǎn)货币也有一些拥趸，但它们都不如美(měi)元。或者说(shuō)，更受欢迎的是(shì)比特(tè)币——被一些(xiē)投资者(zhě)视为一(yī)种数字黄金。

　　（专(zhuān)业投(tóu)资者和散户投资者在美国债务(wù)违约(yuē)下的投资选择分布）

　　近几周(zhōu)来，美国(guó)政界(jiè)和(hé)金(jīn)融(róng)界的大佬(lǎo)们已经纷纷发出警告，如果(guǒ)债务上(shàng)限僵局在(zài)大限(xiàn)前得不到解决，可(kě)能会发生什么。美国(guó)总统拜(bài)登提醒称，“整个世(shì)界都将面(miàn)临麻烦(fán)”，而(ér)摩根大通首席执行(xíng)官杰(jié)米·戴蒙(méng)则区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点疾呼，“其(qí)后果(guǒ)可能是灾难性的(de)。”

　　这一次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者(zhě)表示，这一次的风(fēng)险比2011年更大(dà)，2011年是过去(qù)美国所经历(lì)的(de)最严重(zhòng)的债(zhài)务(wù)上限危机(jī)。

　　目前，一年期美国主权信用(yòng)违约互换（CDS）反(fǎn)映的违约保险成本已飙升至了远超之前几次(cì)债限危机时(shí)的水平，尽管这(zhè)仍表明实际违约的可(kě)能性相对较(jiào)小。

　　景(jǐng)顺固定(dìng)收(shōu)益、另类投资和ETF策(cè)略主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到(dào)选民和国会的两(liǎng)极分化，风险比以前更高。双方都如此顽固且不(bù)愿妥协(xié)，意味(wèi)着他们有可能无(wú)法及时(shí)采取行动。”

　　毫无疑问(wèn)的是(shì)，买入(rù)黄(huáng)金进行对冲并(bìng)不便宜，因为今年迄今为止，黄区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(huáng)金(jīn)的表现非常(cháng)好——先是受到中国买家不断(duàn)增(zēng)长的(de)需求的提振，然后(hòu)是(shì)银行业危(wēi)机(jī)和美国(guó)债务违约引发的避险需求(qiú)，目前现货(huò)黄金仅略低于本月早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资者(zhě)都认(rèn)为，如果债(zhài)务上(shàng)限之争(zhēng)僵持到最后关头，但美(měi)国政(zhèng)府最终侥幸(xìng)没有违约，10年期美国国债将上涨(zhǎng)。然而，对于如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府真(zhēn)的跌落(luò)债务悬崖会(huì)发生什么，专(zhuān)业人士(shì)意见(jiàn)不一。约60％的散户投资(zī)者预计，如果发生违约(yuē)，10年(nián)期美国国债(zhài)将走软。基准美国国债收益率上周收于3.46％，较(jiào)今年高点(diǎn)低63个基点左右。

　　与此同(tóng)时，债务上限(xiàn)僵局推高了一些期限非常(cháng)短的(de)国(guó)库券收益(yì)率(lǜ)，这些短期国库券被认为(wèi)最有可能被延期支付，这加剧(jù)了国库券收(shōu)益(yì)率(lǜ)曲线(xiàn)的(de)扭(niǔ)曲。收益率最高的是6月初左右到期的(de)国(guó)库券，因为这批票据最(zuì)为接(jiē)近(jìn)美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长耶伦所(suǒ)警告的最早在6月1日触发的(de)违约“X日”。

　　而如果美国(guó)财政部能撑(chēng)过6月中旬，其可能会从预期的(de)纳税和其他(tā)收入措施中(zhōng)获得一点的(de)喘息空间，从而(ér)能够继(jì)续“苟延残喘(chuǎn)”到(dào)7月底。目前，7月底到期国库券的(de)市场定价也表明了一定程度的压力和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上限(xiàn)僵局(jú)中(zhōng)，美(měi)国长期国(guó)债(zhài)购买(mǎi)量曾激增，将10年期国债收益率推至了当时的创纪录低点，与此同(tóng)时，金价上涨，数万(wàn)亿(yì)美(měi)元的全球(qiú)股(gǔ)票市值(zhí)蒸发。

　　不过(guò)，这(zhè)一次专业投资(zī)者对标(biāo)普(pǔ)500指数的前景预测(cè)，没有(yǒu)散户交易员那么悲观。道明证券(quàn)利率策略(lüè)主(zhǔ)管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确(què)实(shí)看(kàn)到(dào)短期(qī)违约，市场反应将(jiāng)给国会带(dài)来提高债务上(shàng)限(xiàn)的(de)压力(lì)。”

　　不少受(shòu)访者还认为，债务上限(xiàn)闹剧已经对美元造(zào)成(chéng)了一些伤害，41％的人表示，如果美国(guó)政府违(wéi)约，美元(yuán)作为全球主要储备货币的地位将面临(lín)风(fēng)险。

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