当(dāng)前，市场投资者(zhě)正在担忧(yōu)，眼下美(měi)国政府的(de)债(zhài)务上限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危险(xiǎn)的(de)方(fāng)向升级。

　　当(dāng)地时(shí)间5月9日，美国众议(yì)院(yuàn)议(yì)长凯文·麦卡锡在(zài)白(bái)宫就(jiù)债务上(shàng)限问题与总统拜登(dēng)举行会议后表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任(rèn)何有益意见，自己(jǐ)和国(guó)会其他几(jǐ)位(wèi)党团(tuán)领袖将于12日再次与(yǔ)总统拜(bài)登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地(dì)时间(jiān)周二，美国总统拜登(dēng)在(zài)白宫(gōng)与(yǔ)国会(huì)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多(duō)数(shù)党领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康(kāng)奈尔、众(zhòng)议院民(mín)主(zhǔ)党领袖哈(hā)基(jī)姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议(yì)的可(kě)能(néng)性不大，因(yīn)此(cǐ)，在谈判前一(yī)日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在(zài)美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上(shàng)打破党(dǎng)派僵局，去(qù)帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无(wú)疑给(gěi)此(cǐ)次(cì)谈判泼(pō)了一盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额超过债务上限(xiàn)。美(měi)国财(cái)政部次日启动非常规举(jǔ)措维(wéi)持政府运营，避(bì)免出现(xiàn)债务违约。然而，使用非常规(guī)措施(shī)只能帮助财政(zhèng)部暂时(shí)性地(dì)继续借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦在(zài)致信国(guó)会(huì)领袖时发出(chū)了(le)债务违约可能期(qī)限的警告，称财政部的最(zuì)佳估(gū)计是(shì)，若国会未能(néng)提(tí)高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和党的(de)债务上(shàng)限问题相关议案(àn)在众议院以微弱优势得到(dào)通(tōng)过。议案提(tí)出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务上限的(de)限制，若(ruò)两党能在(zài)这一时限(xiàn)之前同(tóng)意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限(xiàn)作(zuò)废，但提高上限需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共(gòng)和党(dǎng)预(yù)计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在(zài)议案通(tōng)过后很(hěn)快(kuài)表(biǎo)示，这一将削(xuē)减支出和(hé)提高(gāo)债务上限捆绑的(de)议(yì)案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政(zhèng)府将耗(hào)尽现金(jīn)，如国会不(bù)提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪法危(wēi)机(jī)”，引发(fā)金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国(guó)监(jiān)管机构的第一份(fèn)“认错”报(bào)告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金(jīn)融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批(pī)评称，监(jiān)管反应迟(chí)钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时注(zhù)意到第一共和银行、硅(guī)谷(gǔ)银行在疫情期间(jiān)发展过快(kuài)，吸收了(le)数千亿美元的存(cún)款。同时，其工(gōng)作人员也(yě)没有意(yì)识到(dào)银行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银行“在(zài)纠正监管(guǎn)机构已发(fā)现的缺陷(xiàn)方面(miàn)行动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取足够措tan1等于多少，tan1等于多少兀施去尽快解决问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的这一场危(wēi)机风(fēng)暴中，加(jiā)州是名副其(qí)实(shí)的“震中”。除(chú)硅谷银行以(yǐ)外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位于加(jiā)州旧(jiù)金山(shān)。此外(wài)，近期同样遭遇严(yán)重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋合(hé)众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用，而旧(jiù)金山联(lián)邦(bāng)储备银行承担(dān)主要监(jiān)督责任，后者未来可能会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元、且未(wèi)纳(nà)入保险(xiǎn)的存(cún)款规模很高的银行(xíng)加强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷银行(xíng)破产(chǎn)事件中，未(wèi)纳入保险的存款规模较高是促成银行挤兑的关键因素(sù)之一(yī)。然而(ér)，报告指出，在过去(qù)，监管机(jī)构(gòu)并未认(rèn)定大量无(wú)保险存款一定(dìng)意味着风险增加，因为拥(yōng)有大量存款的账户往(wǎng)往是由企业(yè)客tan1等于多少，tan1等于多少兀户持有的(de)，这些客户往往很少更换银行(xíng)。该(gāi)报告还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒(méi)体(tǐ)和实(shí)时提款带来的风险，这些风险也(yě)可(kě)能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府再(zài)度推(tuī)迟(chí)战略石(shí)油储(chǔ)备(bèi)回(huí)补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度推迟美(měi)国战(zhàn)略石油储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示(shì)：美(měi)国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大的(de)石油(yóu)储备(bèi)，能源部仍(réng)然(rán)致力于以(yǐ)一(yī)种为美(měi)国(guó)纳税(shuì)人带来最大价值(zhí)并保护美国经济和安全利(lì)益的(de)方(fāng)式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也(yě)是(shì)对该(gāi)储备(bèi)进行良(liáng)好(hǎo)管理的一(yī)部分。

　　美国(guó)能(néng)源部表示，除(chú)了直接采购外，其补充(chōng)SPR的(de)方式还(hái)包括(kuò)要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避(bì)免“不必(bì)要销售”。

　　虽然(rán)该部门去(qù)年(nián)通(tōng)过政(zhèng)府(fǔ)拨款法(fǎ)案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售(shòu)，但过去几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万(wàn)至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管(guǎn)在3月(yuè)底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国政府制(zhì)定的在(zài)每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价依然高(gāo)于(yú)美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块间走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘(pán)一(yī)度全线跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国内三大油(yóu)脂期(qī)货(huò)价(jià)格随(suí)即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个(gè)点，菜(cài)籽(zǐ)油主(zhǔ)力(lì)合约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日(rì)，三大(dà)油脂价格集体回落，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种(zhǒng)间走(zǒu)势有明显(xiǎn)分化，从(cóng)板(bǎn)块内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆油(yóu)。

　　期(qī)货日(rì)报记者了解到，此轮(lún)反转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了(le)市场(chǎng)交易(yì)逻辑改变(biàn)。

　　据(jù)光大期(qī)货分析师侯雪(xuě)玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预测五一(yī)堂食订座率同比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐观，确认(rèn)了(le)油脂大消费基(jī)调(diào)，且(qiě)认为节(jié)后油(yóu)脂(zhī)将(jiāng)迎来补库需(xū)求(qiú)。“因(yīn)海关对(duì)大豆检验要(yào)求增加、检验(yàn)频(pín)度(dù)增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移(yí)，市(shì)场担(dān)忧豆(dòu)油产量或不及(jí)预期(qī)，豆油累库(kù)放(fàng)慢甚至去库(kù)。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆(dòu)油(yóu)库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到(dào)需求(qiú)表现不佳及(jí)后期大豆高到港(gǎng)带来的累库趋势压(yā)制(zhì)，豆油整(zhěng)体(tǐ)一直是不温不(bù)火；菜油(yóu)整(zhěng)体受到需求难以消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈(lǘ)油在产地及国内持(chí)续去库的加持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带(dài)水(shuǐ)，一定程度(dù)反(fǎn)应了前期超跌后(hòu)的(de)市场(chǎng)心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到，本轮反弹中连(lián)棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧(jǐn)的(de)预(yù)期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下(xià)降，进一步支撑了马(mǎ)棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著(zhù)下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格(gé)优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万(wàn)吨(dūn)下(xià)降比较明(míng)显。但上周(zhōu)五(wǔ)到周一(yī)，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅(fú)更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期(qī)兑现，4月(yuè)马棕库存(cún)或(huò)仅(jǐn)140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产量偏低主要在于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环比(bǐ)数据有偏(piān)低(dī)倾向(xiàng)。今年印(yìn)尼(ní)开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随后(hòu)是(shì)国际(jì)劳(láo)动(dòng)节假期，预计因此印尼工(gōng)人返乡偏慢(màn)导致当(dāng)月产量(liàng)环比降(jiàng)幅较(jiào)往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪(xù)修复也是此轮(lún)油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外(wài)围市(shì)场尤其是(shì)美(měi)国经济衰退及风(fēng)险事件的担(dān)忧(yōu)情绪缓和，令原油及(jí)国内商品短期(qī)偏强，是(shì)国(guó)内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五(wǔ)晚间公布的(de)美国(guó)非农(nóng)就业等(děng)数据全面超预期。此外(wài)，耶伦(lún)也在敦促国会提高联邦(bāng)债务上限。这(zhè)些消息，从边(biān)际上缓解了因美(měi)国银行业危机、债务上限到(dào)期(qī)、短期较(jiào)差经济数据带(dài)来的美(měi)国经(jīng)济低迷及衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银行(xíng)业危机、美国债务(wù)上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压(yā)有(yǒu)所(suǒ)减轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美豆新(xīn)作目(mù)前播种顺(shùn)利、棕榈油(yóu)产地处于(yú)季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽上市等因素，油(yóu)脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹的持(chí)续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油(yóu)脂(zhī)供应改(gǎi)善倾(qīng)向较强的背景下，我们预(yù)期油脂很(hěn)难具备持续的(de)上行基(jī)础(chǔ)，此轮超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪(xuě)玲看来(lái)，国(guó)内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜(yí)过分乐观。而从(cóng)时(shí)间节(jié)点上来看，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在业内人(rén)士看来，进(jìn)入增库(kù)周期已是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国(guó)际棕榈油产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地(dì)库存趋向回(huí)升。但当前马棕库存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还(hái)需要几个月的(de)时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需(xū)求(qiú)国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月马棕产量表现(xiàn)不佳(jiātan1等于多少，tan1等于多少兀)导致了(le)棕榈油的连续去库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一(yī)般有着超于正常季节性的产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于(yú)开斋(zhāi)节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环比增幅可(kě)能(néng)还会(huì)更高，这预(yù)计将(jiāng)为马来(lái)西(xī)亚带来显著的累库压力(lì)，不利(lì)于产地报(bào)价及(jí)棕榈油期价的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内未来两个月(yuè)油脂市(shì)场累库(kù)为主，大豆检验只(zhǐ)影(yǐng)响(xiǎng)大(dà)豆供给的(de)节奏(zòu)但不会消化供应(yīng)压力(lì)，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到(dào)港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万(wàn)吨，那么(me)油(yóu)脂单月供(gōng)应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来看，国内菜油库存从(cóng)年初以来(lái)早就已经进入累库状态(tài)。截至5月(yuè)5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升，豆(dòu)油(yóu)的(de)累库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连(lián)续三周(zhōu)累库。后期(qī)从(cóng)库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进口(kǒu)不太(tài)足(zú)的棕榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后开启累库，带(dài)来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润改善及新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料多数进口(kǒu)为主，成本端原料(liào)的供(gōng)需及价格的变化对油脂行情的(de)影响要(yào)更大一些。后(hòu)期(qī)，市场需关注巴西大豆贴(tiē)水(shuǐ)是否进(jìn)一(yī)步反弹，美豆新作面积(jī)预期，国(guó)际(jì)棕榈油产地(dì)累库情况及(jí)国际菜油葵油价(jià)格变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没有完全(quán)消(xiāo)散，全(quán)球(qiú)经济预期、美高利息对大宗商品需求(qiú)传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完(wán)全，市场(chǎng)随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供(gōng)应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具(jù)备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨势预计(jì)放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于(yú)以上判(pàn)断，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性和(hé)高度。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上建议选择(zé)远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待(dài)供需报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油(yóu)空(kōng)单(dān)及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 tan1等于多少，tan1等于多少兀