5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　42周是几个月，42周是几个月保质期ong>千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二(èr)大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再(zài)度(dù)出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(42周是几个月，42周是几个月保质期hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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