如果要论二季度迄今，全球股票市(shì)场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那(nà)么(me)显然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经(jīng)225指数进(jìn)一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下(xià)了自(zì)1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周(zhōu)早些(xiē)时候，东证指数(shù)已(yǐ)经率先(xiān)创(chuàng)下了(le)1990年8月3日以来(lái)的最高收盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对比(bǐ)可以显示(shì)出日股(gǔ)今年以(yǐ)来的强势(shì)：东(dōng)证(zhèng)指数年内(nèi)已累计上(shàng)涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了标普500指数约9％的(de)涨幅(fú)。截止本周三，追踪日(rì)本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩(suō)短到二季度迄(qì)今的短短一个半月(yuè)，日股的涨(zhǎng)幅更是(shì)在(zài)全球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为(wèi)何能(néng)一举领(lǐng)涨全球？对(duì)于许(xǔ)多国际市场的投资者而言，近来提(tí)到日(rì)股的优(yōu)异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市场表现出的强(qiáng)烈(liè)投资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲特进一步增(zēng)持了日(rì)本五大商社仓位，令越来越多的业内人士开始注意到这一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背(bèi)后的成(chéng)功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸(xī)引人。巴菲(fēi)特(tè)所(suǒ)看到的（机(jī)会(huì)）其实也正是其他人眼(yǎn)下正在(zài)看(kàn)到(dào)的，人们对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂热的(de)外资买需(xū)

　　根据东(dōng)京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显示，外国投资(zī)者目前已(yǐ)经连续(xù)第六周成为了(le)日本股票的净(jìng)买家(jiā)。在(zài)此期间，外(wài)国(guó)投(tóu)资(zī)者大举(jǔ)涌入了日股股票和期货(huò)市场，净(jìng)流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规(guī)模的资金流入之一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至(zhì)5月12日的(de)最近一周内(nèi)，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美(měi)元）的股票和期货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学(xué)”时代初期以来，他就从未(wèi)见过(guò)外国(guó)投资者对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信(xìn)用紧(jǐn)缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下，越(yuè)来越多的(de)海外投(tóu)资者(zhě)似乎看(kàn)到了日(rì)本股市(shì)作(zuò)为避险地(dì)的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的(de)长期低(dī)迷(mí)印(yìn)象正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇(huì)率、以及股神巴(bā)菲(fēi)特对(duì)日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)的增持，也令不少海外投(tóu)资者(zhě)对(duì)投资日本(běn)产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日(rì)本公司就(jiù)表示，近来已(yǐ)受到了越(yuè)来越(yuè)多(duō)平(píng)时不太关注日本市场的海外投资者的咨(zī)询。不少海外(wài)投资者(zhě)在看到日本(běn)股市(shì)的涨幅超过美股后(hòu)，开始调查其(qí)中的原因，他(tā)们的建(jiàn)仓买入又进一(yī)步促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公(gōng)开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这些海外(wài)资(zī)金有意复制巴(bā)菲特(tè)的策略(lüè)，通过(guò)低成本日元(yuán)融资(zī)押(yā)注高(gāo)股息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特(tè)在日本五大商社上的加大投资，也存在(zài)着在国(guó)际(jì)市场上分散投资对(duì)象的(de)想法。虽然巴菲特(tè)相信(xìn)美国的增长(zhǎng)潜力(lì)，但(dàn)过度集中会(huì)产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的(de)回报(bào)率是在(zài)波动(dòng)性远低于美(měi)国科技(jì)股的情(qíng)况(kuàng)下(xià)实现(xiàn)的。这意味着日(rì)本股市对美国投资者来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的担(dān)忧可能也刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日(rì)本股市(shì)，以(yǐ)此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周(zhōu)二的一份报告(gào)中也表示，“外资(zī)的(de)回归是日本股(gǔ)市(shì)复苏的重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维持超配，并偏向银行、金融和(hé)价值股的投资(zī)。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投(tóu)资(zī)者今年对日本产生兴趣之前，他们此前(qián)在这(zhè)片“失(shī)落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人(rén)失(shī)望(wàng)的低回(huí)报。那么(me)这(zhè)一次，即便(biàn)有(yǒu)着(zhe)避险和(hé)多元(yuán)化分散(sàn)投资的(de)需求，他(tā)们(men)又(yòu)为何铁了心一定要(yào)来日本市场(chǎng)？日本市场的(de)吸引力就(jiù)一定(dìng)远(yuǎn)超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因(yīn)还源于治理标准的(de)提高，以及企业(yè)部门(mén)推动向(xiàng)股(gǔ)东(dōng)返还现金。日(rì)本多年的公司治理改革已开始(shǐ)见效，这项改(gǎi)革最初由(yóu)已故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业(yè)的派息已(yǐ)大幅(fú)增加(jiā)，在截至(zhì)今(jīn)年3月的财(cái)年(nián)中，日本(běn)企业(yè)宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的历史最高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的(de)日(rì)本公司资产负债(zhài)表上(shàng)有净(jìng)现金，而美国的这一比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约有54％的公司股价低于(yú)每股账面价值，而标(biāo)普500指数(shù)成分(fēn)股中这一比例(lì)仅(jǐn)为7％。单从市净率等估(gū)值指标来看，这就(jiù)为日本股市提供了更坚实的(de)底部和更高(gāo)的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)股价跌(diē)破(pò)每(měi)股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请求上市企业在意(yì)识到资本成(chéng)本(běn)的前提下推进经营(yíng)并公(gōng)布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出了力(lì)争“早日实(shí)现市(shì)净率超过1倍”的中期(qī)经营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月下(xià)旬也(yě)宣布了上(shàng)限200亿日元的股票(piào)回购和积极压(yā)缩(suō)政策性持股的方针，该公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱(líng)商事(shì)在内的日(rì)本龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)在(zài)近期公布财报(bào)时，也均宣布了(le)新的股票回购计划。不少分析(xī)师(shī)预计，到(dào)今年5月(yuè)底(dǐ)，各日本上市公司的回购规模将进一步创下新纪(jì)录。

　　高盛首席(xí)日本股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许多海外投资者(zhě)的(de)共鸣，他们开(kāi)始(shǐ)看到(dào)这方(fāng)面的有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易(yì)所(suǒ)这些(xiē)变化的推动下，许多公司(sī)正(zhèng)在回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交叉持(chí)股，并在定(dìng)期公开会议之前与股东进行更密切(qiè)的(de)接触。”

　　对(duì)冲基金集团(tuán)Man GLG日本股(gǔ)票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京证交(jiāo)所的鼓励意味(wèi)着(zhe)“过去两(liǎng)年在这方面发生(shēng)的事情(qíng)比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大单一原因。他(tā)们对提高股本回报率有着坚定的态度，希(xī)望市(shì)值上升。

　　宽货币(bì)、稳(wěn)经济(jì)

　　最后，日本(běn)央行(xíng)目前依(yī)然宽(kuān)松的货币政(zhèng)策和日本相对稳(wěn)健的经济基本面，显然也对日股的(de)表现构(gòu)成了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行长(zhǎng)植(zhí)田和男上(shàng)月已(yǐ)走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)其(qí)大规模的(de)货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央(yāng)行(xíng)2％的目标，但植田和男依然(rán)强调(diào)，“还不能放心地说通(tōng)胀(zhàng)（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央(yāng)行今(jīn)年(nián)上半(bàn)年还在持续加息，并已被迫在物价(jià)与经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松(sōng)的日本央行(xíng)眼下(xià)依然(rán)处(chù)于能让海外(wài)投资者(z寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册hě)放心购(gòu)买(mǎi)的状(zhuàng)态(tài)。

　　日(rì)本宏观经济的表现目(mù)前(qián)也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的(de)数(shù)据显示(shì)，今年(nián)前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了(le)近(jìn)三个季度以来新高。

　　日本(běn)国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商(shāng)务和(hé)休闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出计(jì)划和日本(běn)央行持续宽(kuān)松等(děng)积极因素，日本这个世(shì)界(jiè)第三大经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，从(cóng)经济合作与(yǔ)发展组织的经济前景指数来(lái)看，日本目(mù)前是七国集团(tuán)中唯一(yī)一个(gè)超过(guò)临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽车(chē)行业预计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的(de)企(qǐ)业正受益于入(rù)境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计日本(běn)股市到今年年底将进寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市(shì)今年的涨势或将(jiāng)延(yán)续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处(chù)于低(dī)位吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均(jūn)提振了(le)市场，而企业(yè)财报的不(bù)俗(sú)表现或有望成(chéng)为(wèi)最新的上行催(cuī)化剂。

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