A股“股王”之争进入白(bái)热(rè)化阶(jiē)段，中国(guó)移动股价(jià)周(zhōu)中(zhōng)创历史新高(gāo)，一度(dù)从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市场热议。截(jié)至周五收(shōu)盘(pán)，茅(máo)台最终(zhōng)以(yǐ)微弱优(yōu)势反超，但地位已岌岌可危(wēi)。值(zhí)得注意(yì)的是，因中国移(yí)动在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若(ruò)按其A股股(gǔ)本计(jì)算则不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按照(zhào)A股股价等数据计算，则其(qí)总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉(lā)长时(shí)间看，在数字经济(jì)、信(xìn)创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工智能等一系列热点(diǎn)催化下(xià)，中国移动今年(nián)股(gǔ)价累计最大涨幅已近60%，自去年上市(shì)以(yǐ)来最近一年(nián)股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在(zài)原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台(tái)这场股王宝(bǎo)座的争夺可能揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十多年(nián)来股王变迁(qiān)的背后似乎也反应着国内经济趋势和产(chǎn)业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆A股时(shí)，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市(shì)场市(shì)值之首，得益(yì)于当时基建大假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字发展时期，中石油在股(gǔ)王的位置上稳(wěn)坐了八年，直(zhí)到2015年(nián)工商银(yín)行(xíng)依托当年(nián)互联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消(xiāo)费(fèi)牛(niú)市，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股大(dà)牛市，也成就了如今贵(guì)州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格(gé)隆汇、勾股大(dà)数据；资(zī)料来源：微(wēi)信(xìn)公众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年(nián)，虽(suī)然茅(máo)台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但(dàn)在高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以(yǐ)及(jí)今年春节后(hòu)白酒行业(yè)的终端动销几乎(hū)并未达(dá)到(dào)预期，整(zhěng)个(gè)白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回(huí)调，公司股价也现大幅下跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突然崛起更是开始对其王位(wèi)发出了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分析指出，中国移动一度(dù)超越贵州茅台(tái)市值这一历史(shǐ)性(xìng)事(shì)件(jiàn)背后(hòu)，除了离不开国家政策持(chí)续推进(jìn)的(de)数(shù)字(zì)经(jīng)济，与最(zuì)近爆火的(de)人工智能两大(dà)概念(niàn)加假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字持，还有来自于“中特估”这(zhè)个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前(qián)美股(gǔ)市值前十的上(shàng)市(shì)公司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英(yīng)伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成(chéng)提升生产力的重要因(yīn)素，二(èr)级市场对(duì)科技企业的态度(dù)能一定程(chéng)度(dù)显示出科技企(qǐ)业(yè)的竞争力强度。因此(cǐ)，以(yǐ)中国移动为(wèi)代(dài)表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅(máo)台(tái)为代(dài)表的消费股似乎也(yě)预示着市场中(zhōng)的积(jī)极(jí)现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在(zài)我国经(jīng)济逐渐向(xiàng)数字化深(shēn)度转型(xíng)的背(bèi)景下，实力强劲并实现华丽转身的中国移动(dòng)，已经逐(zhú)渐成引领中国经济潮(cháo)流的主(zhǔ)力(lì)军。信达证券研报表示，公司作为国企数字(zì)经济(jì)担当，积极布局(jú)云计算(suàn)、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴(bàn)随算(suàn)力网(wǎng)络(luò)的进一(yī)步发(fā)展，将拉动底层(céng)云(yún)计(jì)算业务的需求，公司(sī)具备较强的(de) IDC/云(yún)计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运(yùn)营商向数字科(kē)技领军企业加快(kuài)跃迁升(shēng)级，有望首先迎(yíng)来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看(kàn)，根(gēn)据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中(zhōng)国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数(shù)字(zì)经济”成为(wèi)率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个(gè)故事引发(fā)市场热(rè)议。即很(hěn)长一段(duàn)时(shí)间以来，A股市场一(yī)直流传(chuán)着“茅台(tái)魔(mó)咒”的(de)传说，即大多股价超过(guò)茅台的上市公司，在风(fēng)光散(sàn)尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次中国(guó)移(yí)动(dòng)直(zhí)接在(zài)市(shì)值上超(chāo)越(yuè)茅台，结果是否会不(bù)一样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托船(chuán)舶业(yè)景(jǐng)气度提(tí)升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入(rù)冰点后极速(sù)缩水至30元附近(jìn)，至(zhì)今(jīn)中国船舶(bó)股(gǔ)价维持(chí)在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不是业绩(jì)暴雷就是(shì)股(gǔ)价(jià)毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出的是(shì)，上述公司的陨落(luò)大部分主要是由(yóu)于行业(yè)景气度变化以及股市景气(qì)度无(wú)法维(wéi)持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺(quē)性以及长期稳(wěn)稳(wěn)增长的利润，最终一次次(cì)甩开这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家企业(yè)股价能否持(chí)续上(shàng)涨以及维(wéi)持高位，市(shì)场普遍观点还是(shì)认为，实际需要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模(mó)超茅台(tái)约7倍的(de)中国移动，为(wèi)什么此前(qián)市值(zhí)却一直不(bù)如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结(jié)为(wèi)两(liǎng)个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越少(shǎo)。在市场化(huà)的作用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右(yòu)的高价(jià)，而中国移动虽(suī)掌握着大把的通(tōng)信类资源，但作(zuò)为央(yāng)企需要承(chéng)担“提速(sù)降费”的(de)责(zé)任，也就不能(néng)无(wú)拘束地涨价。另一(yī)方面即是成本方面的问题(tí)，中(zhōng)国移动本质作(zuò)为通信基础设施企业，需要持续不断(duàn)的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下(xià)，茅台(tái)就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基(jī)本不需要(yào)如此沉(chén)重的(de)资(zī)本开支，也不(bù)需要面临(lín)追赶(gǎn)最新技术(shù)的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出(chū)，中(zhōng)国(guó)移动今(jīn)年一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但净利润却(què)差(chà)别不大，销售毛利率更是有(yǒu)着(zhe)一(yī)个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一(yī)系列信(xìn)号(hào)表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此(cǐ)前表示，2022年(nián)是三年投资高峰的最后(hòu)一年，2023年(nián)起资(zī)本(běn)开支不(bù)再增长(zhǎng)，2023年计划(huà)资本(běn)开支(zhī)1832亿(yì)元同比下降20亿(yì)元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则(zé)可突(tū)破1万亿元。据(jù)业内人士测算，这(zhè)意味着届时全(quán)年资本开支占收入(rù)比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的是，随着移动互联网进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向产业互联(lián)网(wǎng)和智能化(huà)，中国移动加速(sù)转型下正在抓紧(jǐn)机(jī)遇。信达证券研(yán)报表示，中(zhōng)国移动数字(zì)化转型收入“第(dì)二曲线”不断攀(pān)升，去年公司(sī)数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入对主营(yíng)业务收入增量贡献(xiàn)达到(dào)79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收入比提升(shēng)至(zhì) 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱动力(lì)。此外，公司移(yí)动云收(shōu)入规模实现新跨越，去年移动(dòng)云收入达(dá)到(dào)503亿元(yuán)，同比增(zēng)长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业(yè)界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字