本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的(de)下(xià)一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工(gōng)序的核(hé)心环节(jié)，目的(de)是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还(hái)有可能面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯(sī)、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数(shù)智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合(h警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗é)服务提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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