近(jìn)日，2022年营业收入303.11亿元(yuán)且(qiě)净利(lì)润67.96亿元的兴发集团，其旗下子公司(sī)兴福电子公布科创板IPO申报(bào)稿(gǎo)。

　　兴(xīng)福电子的主要产品是磷(lín)酸、硫酸等，其电子级磷酸产品(pǐn)是半导体加工过(guò)程中的关键材料，公司(sī)客(kè)户(hù)包括长江存储、华虹集(jí)团、中芯国际等，也获(huò)得(dé)大基金(jīn)二期入股。

　　不(bù)过有意(yì)思的是，兴(xīng)福电(diàn)子第二大(dà)客(kè)户(hù)竟然是可(kě)口可乐，这也无意间透露了一个冷(lěng)知识——可口可乐生产过(guò)程中使(shǐ)用的磷酸，原来不只是常规的食品级磷酸(suān)，还用(yòng)到了(le)更高纯(chún)度的(de)电(diàn)子级(jí)磷(lín)酸(suān)。

　　另外，兴福电子(zi)间接控(kòng)股股东(dōng)还与第二(èr)大股东有可(kě)复活的对赌协议(yì)。且其中一条比较少见，即在(zài)兴(xīng)福电子正式申报IPO后的18个月内仍未实(shí)现合(hé)格IPO的。

　　合格IPO是(shì)指哪个(gè)？适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么>

　　兴福电(diàn)子(zi)主要从(cóng)事从事(shì)湿电子化(huà)学品业务，公司产品包括磷酸、硫酸(suān)等。公司磷酸产品按照纯度等级分为电子级磷酸、食品(pǐn)级(jí)磷酸(suān)，电子级磷酸可(kě)分为IC级磷酸和面板级磷酸(suān)。各磷酸产品的纯度等(děng)级由(yóu)高(gāo)到低(dī)分别为：IC级磷酸＞面(miàn)板级(jí)磷酸＞食品级磷酸。

　　申报(bào)稿显示，兴福电子在(zài)生(shēng)产电子级磷酸、电子级(jí)硫(liú)酸的同时(shí)会产生部分食品级(jí)磷酸、工业(yè)级硫酸等产品。其中2022年食品级磷酸的主营业(yè)务(wù)收入为(wèi)1929.29万元(yuán)。

　　主(zhǔ)营业务收(shōu)入摘要(yào)，数据(jù)来源：申报稿

　　这里有个(gè)点值得一看，兴福电(diàn)子2022年第(dì)二大(dà)客户为(wèi)可(kě)口可乐(lè)，金额为(wèi)6924.1万元，申报稿(gǎo)显示的主要销(xiāo)售内容为磷酸(suān)产品。这个销售金(jīn)额比兴福电子(zi)当年食品级磷酸的(de)主营业务收入多出了4994.81万元。原(yuán)因是，兴福电子电(diàn)子级磷酸产(chǎn)品除销售给集(jí)成(chéng)电(diàn)路行(xíng)业、显示面板行业客户外，还销售给(gěi)可(kě)口可(kě)乐公司(sī)、化(huà)工(gōng)品贸易(yì)商等其他行(xíng)业(yè)客户。由于可(kě)口可(kě)乐公(gōng)司(sī)对磷酸产品的品(pǐn)质要求高于一般(bān)的食品级磷酸，公(gōng)司(sī)销(xiāo)售给可口可(kě)乐(lè)公司(sī)的磷酸产品等级实际为符合(hé)食品级(jí)要求的面板(bǎn)级磷酸。

　　申报稿显示(shì)，兴(xīng)福电子2020年至2022年（下(xià)称(chēng)“报告期”）的营业(yè)收入分别为2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元，归母净(jìng)利润分别(bié)为-0.22亿元(yuán)、1亿元(yuán)、1.91亿(yì)元。

　　这(zhè)里有三个看点。一是，兴福电子2022年(nián)12月(yuè)进行(xíng)过前期会计差错更正及追(zhuī)溯调整，比(bǐ)如兴福电(diàn)子原报表2020年净利润为(wèi)-744.2万元(yuán)，调整后为(wèi)-2167.05万元，变动(dòng)不小。

　　第二个(gè)点(diǎn)为，兴福电子2022年非(fēi)经常性(xìng)损(sǔn)益(yì)为4528.14万元(yuán)。某(mǒu)会计师事务所合伙人对记者表示，非经常性损益是(shì)指公(gōng)司发生的与经(jīng)营(yíng)业务无直接关系，或是虽与(yǔ)经(jīng)营(yíng)业务相关，但由(yóu)于其性质、金额或(huò)发生频(pín)率，影(yǐng)响了(le)真(zhēn)实、公(gōng)允地反映公(gōng)司正常盈利能力的各项收入、支出。

　　扣(kòu)除(chú)非(fēi)经常性损益后，兴福(fú)电(diàn)子2022年归母净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据来(lái)源(yuán)：申报稿

　　第三个点为，兴福电子2020年至(zhì)2022年(nián)业(yè)绩增长(zhǎng)与(yǔ)主营业务毛利(lì)率提升有关，分(fēn)别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福(fú)电子2021年和2022年(nián)的有关毛(máo)利率，已经超过申报稿列举的同行业(yè)可(kě)比公司平均水平。对此(cǐ)，兴福电子在申(shēn)报稿中表示，2021年以来公司(sī)陆续实现众多集(jí)成电路客户的产品(pǐn)认证及批量供货，毛(máo)利率(lǜ)水平较高的(de)集(jí)成电路用湿(shī)电子化(huà)学品销售收入占(zhàn)比持续提升，且公司根(gēn)据部分产(chǎn)品原(yuán)材料价格上涨情况(kuàng)适时(shí)调高了产品销售价(jià)格，使得2021年和2022年(nián)毛(máo)利率维持在(zài)较高水平。

　　那么，在此情况下，兴福电(diàn)子未来毛利(lì)率还(hái)有多(duō)少上(shàng)升(shēng)空间(jiān)？如(rú)果不靠涨价，兴福电(diàn)子未来是(shì)否还能持续(xù)提高业绩？

　　从股(gǔ)权结构来看(kàn)，兴福电子控股(gǔ)股东为上市公(gōng)司兴发集团，其(qí)直接持有兴福电子 55.29％的股份(fèn)。兴(xīng)福电子的间接控股(gǔ)股(gǔ)东为宜昌兴发。

　　兴福电子第二大股东为国(guó)家集成电路基(jī)金二期，持股比例为(wèi)9.62％。需要指(zhǐ)出的是，兴福电子间接控股股(gǔ)东宜昌兴发与(yǔ)国家(jiā)集成电路基金二(èr)期之间存在对赌(dǔ)协议。虽(suī)然(rán)随着兴福(fú)电子IPO，相关协(xié)议已(yǐ)经终止，但回购权(quán)和随售权(quán)存(cún)在可以“复活”的条件，且其中一条比较少见，即“兴福(fú)电子正式申报IPO后的18个月内仍(réng)未(wèi)实(shí)现合(hé)格IPO”。

　　这里有个(gè)疑惑(huò)，合格IPO是指(zhǐ)通过上市委审(shěn)议，还是指拿到证监会(huì)批(pī)文(wén)？

　　如果是指通(tōng)过上市委审议，虽然(rán)申报IPO后的18个月内(nèi)没有(yǒu)上会(huì)结果(guǒ)的(de)企业比(bǐ)较少，但(dàn)不是(shì)没(méi)有例外。比如，截至(zhì)2023年5月10日，上交所科(kē)创(chuàng)板栏(lán)目显示，处(chù)于正常(cháng)待审核(hé)阶段(duàn)的合合信息和(hé)先正(zhèng)达，受(shòu)理日期已经(jīng)超过18个月。

　　如果是指拿到证监(jiān)会批文，也(yě)有企(qǐ)业超过。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板(bǎn)栏(lán)目(mù)显示(shì)，20家提交注(zhù)册(cè)的企业中有2家(jiā)受理日期(qī)已经过去18个月。

　　那(nà)么，兴福电子合格(gé)IPO是指哪(nǎ)个？如果(guǒ)18个月后，彼时兴(xīng)福(fú)电子(zi)处于(yú)正常IPO流程中，又会演绎怎么样的剧情(qíng)？

　　对赌(dǔ)协议摘要(yào)，数(shù)据来源：申报稿

　　另外(wài)，兴福电子此次IPO拟募资15亿元，发行不超(chāo)过1亿股(gǔ)，占发(fā)行后总股份的27.78％。以此计算(suàn)，兴福电子达(dá)到的目标估值为(wèi)54亿元。值得一提(tí)的是(shì)，15家战(zhàn)略投资者2021年12月(yuè)对兴福电子增资时，公司的投后估值为24.96亿元。考虑稀释作(zuò)用后(hòu)，15家战略投资者的增(zēng)值率(lǜ)为56.23％，增(zēng)值了4.32亿元。

　　2023年第一季度业(yè)绩如何？

　　兴福电子重(zhòng)大经常(cháng)性(xìng)关联采购主(zhǔ)要系向关联方采购黄磷、液(yè)体三氧化硫等原材料、电(diàn)力等能(néng)源以及建筑(zhù)工(gōng)程服务。2020适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么年至2022年，兴福电(diàn)子的(de)重大(dà)经(jīng)常性关(guān)联采(cǎi)购金(jīn)额（不含建筑(zhù)工程(chéng)服(fú)务采购）分(fēn)别为1.22亿元(yuán)、2.06亿元和1.95亿元，占营业成(chéng)本(běn)的比重(zhòng)分(fēn)别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向(xiàng)间接控股股东(dōng)宜昌兴发(fā)的下属公司采(cǎi)购。

　　细项(xiàng)来看，兴福电子部分主要原材料的关联采购占比较高。比如，报(bào)告期内，公司普(pǔ)通黄磷关联采(cǎi)购金额(é)占同(tóng)类(lèi)产(chǎn)品采购总额的比例分(fēn)别为(wèi)100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体(tǐ)三氧化硫关联采购金(jīn)额占同(tóng)类产(chǎn)品(pǐn)采(cǎi)购(gòu)总(zǒng)额的(de)比例均为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营业务方面，兴福(fú)电子是控股股东兴发集团合(hé)并报表范围内唯一从事湿电(diàn)子化学品(pǐn)相关(guān)业务(wù)的主体，与兴发集团及其控制(zhì)的其他(tā)公司主(zhǔ)营业务及应(yīng)用(yòng)领域不同。

　　虽然兴福电子没有在申(shēn)报稿中(zhōng)对2023年第一季度业绩进行预(yù)测，但兴发集团2023年第(dì)一(yī)季度的业绩并不好(hǎo)。

　　兴发集团2023年第一季(jì)度营业(yè)收入(rù)为65.71亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)23.37％。兴发(fā)集团归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润为4.49亿元，同(tóng)比下降73.87％。对此，兴发集团在公告中表示，归母净(jìng)利润较上年同(tóng)期大幅降低，主要是受市(shì)场供(gōng)需变(biàn)化影响，自2022年下半年以(yǐ)来(lái)，草甘膦、有机硅DMC等周期性产品(pǐn)市场价格持续下(xià)跌，在今年(nián)一季度(dù)跌幅扩大(dà)，至一季度末(mò)，草(cǎo)甘膦价格已跌(diē)至行业成本线附近，有机硅DMC已跌破行业成(chéng)本线。在价格下跌过程(chéng)中，公司上述(shù)产品(pǐn)产销量同比均出现大幅(fú)下滑。

　　兴发(fā)集团也在(zài)公告(gào)中谈(tán)及湿电子化学品，即公司湿(shī)电(diàn)子化学品(pǐn)、特种(zhǒng)化学品(pǐn)、食品添加(jiā)剂等成长性产(chǎn)品(pǐn)市场需求(qiú)总(zǒng适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)体良(liáng)好(hǎo)，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发集团另一(yī)则公(gōng)告显示(shì)，湿电(diàn)子化学品2023年第(dì)一(yī)季度平均售价为(wèi)8250.4元/吨，相较2022年第一季度的9873.34元(yuán)/吨下降(jiàng)了16.44％。

　　由于兴发集团2022年第(dì)一季度统计口径不太一(yī)样，销(xiāo)量(liàng)数据不太好找，所以(yǐ)不太(tài)好具体判断湿电子化学品相关收入的(de)变(biàn)化。

　　那么，在(zài)平均售价下降16.44％的情(qíng)况下，兴福(fú)电(diàn)子2023年第一(yī)季度的业绩具体表现如何？

　　平均售价摘(zhāi)要，数据来源：兴发集(jí)团(tuán)公告

　　违法违规方面，兴福(fú)电(diàn)子曾受到宜昌(chāng)市猇亭区(qū)城市(shì)管(guǎn)理(lǐ)执法(fǎ)局的(de)行政(zhèng)处罚，处(chù)罚金(jīn)额为28.16万元。原因是兴福电子无(wú)证(zhèng)建设房(fáng)屋，总违法建筑面(miàn)积为4,718.62平方米，总造价563.15万(wàn)元。另外，兴福电子控股股东兴发集团(tuán)的(de)副总经理赵勇(yǒng)于2023年4月被上交所予以监管警示的(de)决定，原(yuán)因是赵勇交易兴(xīng)发集团可转债构成短(duǎn)线交易。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么