用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步(bù)大(dà)增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗yǒu)网(wǎng)络在股价相对高点进行了(le)定增(zēng)融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基(jī)于互联网(wǎng)架(jià)构的企业(yè)互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段(duàn)的(de)统一底座和服务融合(hé)。2022年(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗nián)8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务(wù)转型(xíng)取得(dé)了情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增(zēng)长的(de)同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股(gǔ)价上(shàng)，在此(cǐ)期间(jiān)，用(yòng)友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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