5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户(hù)留存(cún)的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活(huó)期(qī)与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期(qī)存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机(jī)制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，延续(xù)近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ng>

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定的(de)，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动(dòng)力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故(gù)从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国(guó)债收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力。本次(cì)下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本(běn)的(de)下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存(cún)款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经(jīng)济(jì)复(fù)苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存(cún)款利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报(bào)告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息(xī)的(de)确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前(qián)利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子(zi)？你(nǐ)有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。