总市值超6万(wàn)亿的科创板(bǎn)市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会官网(wǎng)消息，为健全多层次(cì)资本(běn)市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同(tóng)一天，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)也发(fā)布消息，将在中国证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作的启(qǐ)动(dòng)，将为科创板市场的科技创新(xīn)投(tóu)资带来(lái)风险管理工具(jù)，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足(zú)投资者(zhě)多(duō)元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求。而相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积(jī)极影响，同时为科(kē)创板市场(chǎng)投资带(dài)来(lái)中长期资金，增强市(shì)场的关(guān)注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是贯彻落(luò)实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》的重大(dà)举(jǔ)措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推进(jìn)上海国际金融(róng)中心建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区(qū)高(gāo)水平改革开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发(fā)科创板创(chuàng)新(xīn)活力，满足多(duō)元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先行先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服(fú)务实(shí)体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也发(fā)布消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品(pǐn)上市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻(chè)落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的(de)“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦东新(xīn)区(qū)高(gāo)水平改革开放、支(zhī)持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措，对促进科(kē)创板企业(yè)进(jìn)一步发挥科创能效(xiào)、支(zhī)持科创板建(jiàn)设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设(shè)立以来，科创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行(xíng)平稳(wěn)有序，支持和(hé)鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚示范效应日益(yì)显(xiǎn)现(xiàn)。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交(jiāo)所根据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其(qí)作(zuò)为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动性、推进科创板做市商(shāng)制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试(shì)示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可(kě)有效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于(yú)促进科(kē)创板和股(gǔ)票期权市场长期持续(xù)健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确(què)保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规(guī)则(zé)体系(xì)，加强运行管理和风险监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进一步(bù)完善风(fēng)险防控机(jī)制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况(kuàng)改进优化(huà)，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所(suǒ)高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证(zhèng)金(jīn)制度、持仓限额制(zhì)度等一系列(liè)风控安(ān)排，保障了期权(quán)市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产(chǎn)品，上交所将总体沿用前期的风控(kòng)措(cuò)施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行之有效的风险防控(kòng)和市场监管措施的基础上，进一步(bù)做好风(fēng)险研判，全面加强市场监管，确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步(bù)，将在中国(guó)证监(jiān)会(huì)的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为全球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)基(jī)础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市(shì)场(chǎng)多空平衡(héng)机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交(jiāo)易所先后上(shàng)市了(le)7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序，有效发(fā)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面挥(huī)了引入增量资金、稳定现货(huò)市(shì)场的作(zuò)用，为进(jìn)一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作(zuò)为股票(piào)市(shì)场的(de)基础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年(nián)2月(yuè)9日，上(shàng)交所就上市交易上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同(tóng)的(de)市值的(de)公司和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市(shì)场的宽(kuān)基(jī)指数形成覆(fù)盖(gài)，科(kē)技(jì)创新(xīn)风(fēng)格(gé)投资有了风险管理工(gōng)具(jù)，这将有利于投资者做好风险(xiǎn)管理，满(mǎn)足不同(tóng)投(tóu)资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的(de)合约标的都是(shì)ETF市场(chǎng)的(de)龙头(tóu)产睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元(yuán)，目(mù)前管(guǎn)理规模(mó)仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元(yuán)，在(zài)同类型指数(shù)跟(gēn)踪产品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可(kě)能(néng)性较大，管理规模(mó)和产品流动性都具(jù)备(bèi)突(tū)出优(yōu)势(shì)。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人士(shì)分析，相关合约标(biāo)的纳(nà)入(rù)ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资(zī)者(zhě)可以借助相应的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向性投资、波(bō)动率投(tóu)资(zī)等，在投资层面的配套策(cè)略(lüè)也(yě)会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提(tí)升(shēng)ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进一步(bù)提高，进(jìn)而(ér)促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，有利于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增强股票(piào)ETF产品关注度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流(liú)动性进一(yī)步(bù)巩(gǒng)固，市(shì)场(chǎng)吸引力也会不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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