北(běi)交所(suǒ)开市至(zhì)今一(yī)年半，公募基(jī)金投资北(běi)交所步伐(fá)不断推(tuī)进(jìn)，除(chú)了推出北证(zhèng)50指数基金、北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加(jiā)大北交(jiāo)所(suǒ)布(bù)局(jú)力度，今年(nián)更(gèng)有(yǒu)新(xīn)基金密集公告(gào)可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及人士表(biǎo)示，随(suí)着北证(zhèng)50指数(shù)推出，北交所活跃(yuè)度抬(tái)升(shēng)，部分(fēn)公司表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增加。从(cóng)长期(qī)投资的角度(dù)看，北交所股票处于(yú)投资(zī)相对早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投资(zī)价值受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可投北(běi)交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值(zhí)18个月等(děng)十多(duō)只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券(quàn)交易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

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　　除了基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多(duō)家(jiā)基(jī)金公司也发布(bù)公告称，北(běi)交所上市股票是国内依法发行上(shàng)市(shì)的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风(fēng)险收(shōu)益特征和相关风险控制指标等前提下，公司(sī)旗下基金可参(cān)与北交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗下新增基金如果符(fú)合基金合同(tóng)的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基(jī)金相关投研人士(shì)表示(shì)，公募新(xīn)基(jī)金(jīn)之所以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局(jú)力(lì)度；另一方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优(yōu)质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募参(cān)与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证，北(běi)交所上市公司数(shù)量、总体规模较小(xiǎo)，流(liú)动性较弱(ruò)，去年(nián)11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成(chéng)交变(biàn)得更加(jiā)活(huó)跃，同时，部(bù)分公司的(de)良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越(yuè)来(lái)越多投资者关注到(dào)北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取决于北(běi)交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基(jī)金产品出现在(zài)北交所公(gōng)司前十(shí)大股(gǔ)东(dōng)名单中；北(běi)交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季(jì)度(dù)盈利(lì)表现继续(xù)向(xiàng)好；次新基金在北交(jiāo)所的持股(gǔ)集(jí)中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性(xìng)的(de)改善和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资(zī)有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性(xìng)等制约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北交所(suǒ)市场的公(gōng)募基金，在投资比例、策略上(shàng)也存在(zài)差(chà)异(yì)，但未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公(gōng)司(sī)“小(xiǎo)而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场(chǎng)前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的公司进行(xíng)投(tóu)资。在组合配置上(shàng)，力求(qiú)均衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积极参(cān)与转板、新股发(fā)行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人(rén)士也称，我们高度重视北交所投资机(jī)会，目前(qián)有一只北(běi)交所(suǒ)主题基金(jīn)，未来一方(fāng)面会(huì)根据市场情况，择机(jī)发行更多以(yǐ)北(běi)交所股票(piào)为主要投资(zī)范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将(jiāng)存量基金产品(pǐn)的投资(zī)范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加(jiā)研究(jiū)团(tuán)队拓(tuò)展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持(chí)仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达到历(lì)史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总(zǒng)市值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公司(sī)中，与新能源行业(yè)相关(guān)的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年(nián)新能源(yuán)行业(yè)整体回调幅(fú)度较大，带动投(tóu)资北(běi)交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月(yuè)份(fèn)以来震荡下(xià)行，目前年内(nèi)收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的(de)特(tè)征类(lèi)似于一级半的(de)市场，即投(tóu)资阶段相比一级(jí)市场（股权投资）更加成熟(shú)，但对比上证、深(shēn)证的大多数公司而言又相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意(yì)味着更大(dà)的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交(jiāo)所具备良(liáng)好的长期(qī)投资价值(zhí)。

　　具(jù)体(tǐ)落实(shí)在投资层(céng)面(miàn)，景顺长(zhǎng)城基金表示，我(wǒ)们(men)对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分行(xíng)业(yè)的、符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业(yè)中拥有较(jiào)强的(de)竞(jìng)争力(lì)，在研发投入的强度上、成(chéng)长性指(zhǐ)标上(shàng)，也(yě)不弱(ruò)于(yú)创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较(jiào)小，可能反而拥有更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投资(zī)价值不断明(míng)确(què)，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃的(de)资金流入。北证(zhèng)50指数估(gū)值有向上修复的空间，当前配(pèi)置(zhì)的(de)性台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思(xìng)价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整(zhěng)体估值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具(jù)有高成长性、国产化逻(luó)辑(jí)强的优质产业(yè)链(liàn)。更多的阿尔法(fǎ)收益(yì)可能(néng)聚焦在(zài)科(kē)技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较(jiào)多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我们(men)相(xiāng)信会有相当体量的企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大(dà)型(xíng)企业，这个(gè)成长的(de)过程会给投资者(zhě)带(dài)来丰厚回报，因(yīn)此我们认(rèn)为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我(wǒ)们(men)更加看(kàn)好电力设备、机(jī)械设(shè)备、医药生物等三个(gè)领域。”

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